华泰证券：动力电池产业链2-3月排产跟踪

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，据媒体发布2-3月份新能源车排产跟踪，3月国内锂电市场需求继续向好，动力电池各环节排产环比均有所提升，新能源汽车市场淡季不淡，延续高增速，排产情况超预期。目前板块估值已进入历史底部区间，围绕两条主线布局：1)以长期的行业格局和盈利能力作为基准，优先选择电池、碳纳米管、隔膜、前驱体龙头;2)绝对估值便宜的负极、电解液、铜箔龙头。

电池环节：2、3月份排产数据淡季不淡，宁德时代三元排产增速较为明显。

宁德时代排产：2月三元、铁锂分别为8GWh、11.2GWh，环比-1%、持平。3月预计分别为10.1GWh、11.8GWh，环比+26%、+5%。

比亚迪排产：2月三元、铁锂分别0.4GWh、6.0GWh，环比持平、-2%。3月预计分别为0.4GWh、6GWh，环比持平。

正极环节：新增产能逐步释放，排产情况超预期。

长远锂科排产：2、3月三元分别为3200、3800吨，环比-14%、+19%。

当升科技排产：2、3月三元分别为5800、6000吨，环比-9%、+3%。

容百科技排产：2、3月三元分别为6000、8000吨，环比-8%、+33%。

德方纳米排产：2、3月铁锂分别为10200、11000吨，环比-7%、+8%。

负极环节：受环保检查及假期影响，排产节奏正常。

江西紫宸排产：2、3月分别为9600、13000吨，环比+4%、+35%。

凯金能源排产：2、3月分别为7500、7000吨，环比持平、-7%。

杉杉股份排产：2、3月分别为11000、13000吨，环比+5%、+18%。

贝特瑞排产：2、3月分别为22000、27500吨，环比+10%、+25%。

隔膜环节：下游需求旺盛，春节期间未停产，影响有限。

恩捷股份排产：2、3月湿法分别为3.5、3.8亿平米，环比-8%、+9%。

星源材质排产：2、3月湿/干法分别为0.75/0.30、0.85/0.35亿平米，环比持平/-14%、+13%/+17%。

电解液环节：受假期影响较小，排产节奏正常。

天赐材料排产：2、3月分别为1.8、2.2万吨，环比-10%、+22%。

新宙邦排产：2、3月分别为0.67、0.70万吨，环比-4%、+4%。

新签订单和排产等前瞻指标持续向好，市场担忧有望逐步减弱，建议三条主线：1)以长期的行业格局和盈利能力作为基准，优先选择电池、碳纳米管、结构件、隔膜、前驱体龙头;2)大圆柱和钠离子电池等新技术受益的高镍三元+硅碳负极+铝箔;3)22年产能偏紧、绝对估值便宜的负极、铜箔、电解液龙头。新签订单和排产等前瞻指标持续向好，市场担忧有望逐步减弱，建议三条主线：1)以长期的行业格局和盈利能力作为基准，优先选择电池、碳纳米管、结构件、隔膜、前驱体龙头;2)大圆柱和钠离子电池等新技术受益的高镍三元+硅碳负极+铝箔;3)22年产能偏紧、绝对估值便宜的负极、铜箔、电解液龙头。

本文来源于宏策股微信公众号，智通财经编辑：杨万林