兴业证券：碳中和下能源转型提速，锂电光伏氢能赛道应关注什么？

智通财经APP获悉，兴业证券发布研究报告称，锂价上涨侵蚀电芯环节利润，锂电行业推荐宁德时代(300750.SZ)、容百科技(688005.SH);光伏板块受全球碳中和背景影响下趋势向好，光伏板块推荐：隆基股份(601012.SH)、晶澳科技(002459.SZ);氢储能在国家能源局的规划下成为行业新风口;氢能板块推荐：科威尔(688551.SH)、美锦能源(000723.SZ)。

锂电：锂价上涨侵蚀电芯环节利润，成本向下游传导带来盈利修复。此前原材料成本上涨对电芯成本带来较大压力，本轮原材料价格核心压力来源于锂价。目前锂等原材料价格上涨不断压缩电芯环节利润，电芯环节成本压力加大，根据测算，碳酸锂单吨价格每上涨10万元对应单车成本提升约2500元，目前电池价格对应极限承压约为42万元/吨。随着锂价进一步上升，前期电芯成本端压力开始向整车端传递。根据测算，若碳酸锂单吨价格超60万元，则电芯价格在目前价格水平仍需上涨约15%才能覆盖成本压力。

光伏：全球碳中和背景下能源转型有望提速。国内，2022年风电光伏发展开局良好，根据国家能源局2月份全国可再生能源开发建设形势分析会介绍，仅1月份风光新增装机达到12GW;海外，德国提出了新的立法草案，将“完成100%可再生能源供给，放弃化石燃料”的目标日期从原定的2040年提前至2035年。根据该文件，德国可再生能源法(EEG)的相应修正案已准备就绪，到2030年风电或光伏占比应达到80%，到2035年达到100%，预计太阳能装机到2030年将超过200GW。

氢能：氢能顶层设计正在规划中，氢储能成为行业新风口。2月24日，国家能源局对政协代表提案的回复中指出，下一步将加强储能、氢能等技术研究，会同有关部门研究编制氢能产业发展规划，开展可再生能源制氢示范，关于氢能的国家顶层设计即将推出。当前，随着“双碳”工作的推进，氢能在我国未来能源体系中的角色和定位已逐渐确定，氢能顶层设计的出台将进一步明确未来我国氢能全产业链环节发展路线，氢能产业发展正式步入快车道。

投资建议：锂电行业推荐产业链核心资产宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能，以及具备强α的中科电气，建议关注环节龙头容百科技、中伟股份，以及前期超跌品种如铜箔环节嘉元科技、诺德股份;光伏赛道建议关注海外产能布局完善的组件头部厂商，推荐一体化组件企业隆基股份，晶澳科技;光伏储能双赛道加持的逆变器龙头阳光电源，光伏玻璃龙头福莱特。建议关注天合光能，固德威，锦浪科技，通威股份，福斯特(化工组联合覆盖)，晶科科技，正泰电器;氢能行业氢燃料电池汽车产业化拐点已出现，建议关注当前产业化程度较高的板块，建议关注氢燃料电池检测设备龙头科威尔，以及美锦能源、亿华通。

风险提示：新能源车销量不及预期;原材料价格继续上行;宏观经济波动;行业政策变化。

本文来源于兴业证券电力设备行业报告，作者：王帅，智通财经编辑：杨万林