花旗：下调理文造纸(02314)评级至“沽售” 目标价削53%至4港元

花旗下调理文造纸(02314)2022-23年盈利预测41%至46%，近期木浆成本飙升，导致卫生纸业务利润率承压。

智通财经APP获悉，花旗发布研究报告称，将理文造纸(02314)评级由“买入”一举降至“沽售”，目标价由8.6港元下调53%至4港元，并下调2022-23年盈利预测41%至46%。受疫情影响，近期木浆成本飙升，导致卫生纸业务利润率承压。

该行指出，理文造纸去年下半年盈利跌幅大过玖龙纸业(02689)，原因是理文造纸未能如玖纸般满足发改委使用再生纸的要求、从而获取退税，另外，由于行业供应增加，挂面纸板是理文造纸最薄弱的板块，去年下半年的毛利率同比收缩幅度更大。

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