太平洋证券：锂价新高建议关注需求 欧洲高电价推升铝锌价格

智通财经APP获悉，太平洋证券发布研究报告称，锂镍价格创新高，建议重点关注下游需求。周内锂镍大涨，碳酸锂价格接近50万，镍价也自2011年后再度突破3万美元关口。原材料价格不断上涨，下游电池厂、正极材料企业均受到较大影响。不少车企已经开始停产A0级车型，将重点放在混动上面。重点关注：中矿资源(002738.SZ)、北方稀土(600111.SH)、立中集团(300428.SZ)、天齐锂业(002466.SZ)。

工信部意在稳定物价。2月28日工信部表示今年将着眼于满足动力电池等生产需要，适度加快国内锂、镍等资源的开发进度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为。稳价一方面可以让上游锂厂利润兑现，另一方面稳定下游生产保持需求，实际利好产业每个环节。考虑到锂供需拐点并未到来，今年供应大概率紧张，因此该行认为锂电板块更应该关注需求的持续性。

俄乌局势持续紧张，欧洲电价暴涨，推动金属成本上涨。周内欧洲天然气期货持续暴涨，价格突破203欧元/MWH。天然气的持续涨价带动着欧洲电价的不断上涨，对应欧洲铝锌生产亏损严重。按照该行计算，欧洲锌冶炼亏损800美金/吨，利润率在-22%左右。

铝：需求+高成本，铝价高位震荡。基本面：根据SMM统计国内电解铝社会库存累库2.1万吨至112万吨，铝棒库存已经连续三周去库，下游开工率为69.8%，环比增长1.7pct，国内消费较为强劲。国内电解铝企业复产稳步推进，但总产量仍低于去年同期水平。海外高电价导致的高成本，欧洲铝厂逐渐减产，预计铝价有着较强的支撑。国内电解铝冶炼利润不断上涨，利好国内电解铝生产企业，同时也利好使用再生铝生产的企业，如立中集团等。

铜：美联储加息临近，国内消费持续低迷。周内美联储主席鲍威尔支持在3月份会议上加息25bp，美国制裁俄罗斯也让宏观环境更加脆弱。国内消费方面，根据SMM统计，周内精铜制杆开工率为61.96%，环比增加3.61pct，目前电网投资主要偏好特高压等，订单集中在铝线缆，铜线缆订单表现不太理想。

风险提示：宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性。

本文来源于太平洋证券研究微信公众号，智通财经编辑：杨万林