俄乌战争下，镍逼空大战，两天翻倍：来认识只镍ETF(JJN)

3月7日，LME镍涨超60%，升破46000美元/吨。今天继续上扬，一度破6万美金/吨，两天不到翻倍。

图片来自：wind

LME镍日线图

俄罗斯是世界上最大的镍生产国之一，仅次于印度尼西亚和菲律宾，镍产量约占全球的9%。而当前全球镍库存处于低位，欧美对俄制裁的加剧使得俄镍流通受到影响，供应短缺预期加强令镍价大幅上涨。

而令镍价格如此飙升的真正推手，据传闻是嘉能可猎杀一家中国公司青山控股的20万吨做空镍的期权，上演了一场逼空行情。

青山控股是一家很低调的世界500强民营企业。该公司是依靠率先大规模使用镍生铁来生产不锈钢起家的。公司去年宣布计划使用替代工艺，用之前生产不锈钢的原材料来生产电池级用镍，消息给去年的镍市场带来了大幅波动。

公司目前正在运营三条高冰镍生产线，每月产能约为3000吨。其目标是在2022年10月前，将年化产量将达到10万吨。如果成功，青山将解决电池生产的最大瓶颈之一，并可能给镍价带来下行压力。

公司从去年开始建立空头头寸，部分原因是想对冲产量增长，并认为镍价的上涨势头会消退。青山在印尼的生产成本低于每吨10000美元，而LME的基准价格超过23000美元。但也有业内人士质疑，公司不是常规的套期保值，而是去押注镍下跌的投机。

如果此传闻属实，那么此次青山控股的损失将十分惨重。

而随着镍的暴涨，一只在美国市场上市的镍ETF, 代码 JJN，昨天价格也飙升了69.47%。

JJN(iPath Series B Bloomberg Nickel Subindex Total Return ETN)

该只ETF跟踪彭博镍全收益指数(Bloomberg Nickel Subindex Total Return)。该指数是单个镍期货合约的指数，根据固定的时间表滚动合约，一般是两个月，rolling一次。

从该只产品全称，可看出是只ETN，由于ETN的性质，因此有发行人巴克莱的交易对手方风险。

且会不断用新的交易代码替换旧的， 它们都是跟踪相同的指数，上一个交易代码为 BJJN，直到 2018 年 11 月 16 日才换为JJN。

该ETN的年化管理费率0.45%，费用适中。资管规模当前仅6409万美元。随着镍价的暴涨，估计今晚收盘后可能会逼近1亿美元的规模。

而在此前，该产品的表现也是不错的。截止2022.03.02收盘，近五年的年化收益率超40%。

数据来自：etf.com

本文选编自微信公众号“纽约养基场”；智通财经编辑：谢雨霞。