瑞信：维持舜宇光学(02382)“跑赢大市”评级 目标价降至211港元

智通财经APP获悉，瑞信发布研究报告称，维持舜宇光学(02382)“跑赢大市”评级，下调2021-23年每股盈利预测4%至14%，目标价由295港元降至211港元，对应预测2023年市盈率约30倍，考虑到在iOS、汽车及ARVR市场长远发展前景向好。

报告中称，由于芯片短缺，预计公司去年全年及下半年业绩逊于预期，下半年收入同比预跌6%，较市场预期低出9%。由于手机镜头竞争加剧，预期毛利率将同比下降4.2%，净利润预跌30%，较市场预期分别低出1.7个百分点及15%。但瑞信预期，业绩逊于预期或已反映在股价表现上。

该行提到，2月份镜头模组及手机镜头出货量环比下跌，需求出现季节性疲软，车载镜头出货也由于工作天减少及芯片供应紧张而下降。瑞信预计，由于基数效应及有一定的补货，第二季整体出货量同比下降幅度将收窄。瑞信认为，智能手机市场疲软，舜宇今年对镜头模组及手机镜头出货量的增长指引将为同比升5%至10%，车载镜头目标增长20%至25%，虽然供应链存在不确定性，但预期毛利率可轻微提升至24.4%。