招商证券：新品市场策略持续优化 关注苹果链优质龙头

智通财经APP获悉，招商证券发布研究报告称，目前A股苹果链估值基本处于低位，建议把握在品类、份额有提升空间的优质公司以及潜在进入者。苹果于北京时间3月9日凌晨2点召开春季新品发布会，发布了多款新品：3代iPhone SE、5代iPad Air、M1 Ultra芯片、新款Mac Studio和Studio Display，并新增了iPhone13和13Pro全新绿色。该行认为此次iPhone SE。iPad Air、Mac等新品性能升级基本符合市场预期，而M1系列芯片迭代升级则超越市场预期。苹果在核心产品的定价策略持续优化，并随着22Q1上游芯片供应相对缓解，苹果链拉货动能及市场份额的进有望一步提升。

3代iPhoneSE外观配色基本延续上代，硬件性能提升叠加定价亲民有望进一步提升苹果在中端手机市场份额。

相较上代，新款SE主要亮点：1)搭载A15仿生芯片，带来性能进一步提升，支持5G网络;2)电池续航优化，较上代SE视频播放时间增加2h;3)从价格策略方面，较上代硬件性能提升较大，而起售价仅比上代增加200元至3499元，价格亲民，性价比凸显。此外，新增绿色iPhone13和13Pro，有望延续iPhone在中高端市场的竞争力。

5代iPadAir性能大幅提升，价格进一步下探，有望带动下游需求。

新款iPadAir搭载M1芯片，性能大幅提升，实现M1芯片在iPad品类的全覆盖;影像方面，前置12MP超广角像头，支持人物居中功能;首次支持5G网络，且USB-C数据传输速度为上代的2倍以及支持连接相机、外部存设备和6K显示器等。在性能大幅提升的背景下，起售价较上代下降400元至4399元，进一步强化新款iPadAir市场竞争力，有望提升下游需求。

新款M1Ultra芯片大超市场预期，成为最强M1芯片。

M1Ultra采用创新UltraFusion封装架构，通过利用硅中介层来连接整合两颗M1Max(共集成1140亿晶体管)，可实现高达2.5TB/s低延迟处理器互联带宽，最高支持128GB统一内存。M1Ultra芯片性能和功耗优势兼具，拥有20核CPU、64核GPU和32核神经网络引擎，计算性能、内存通道、GPU速度、解码能力、能耗表现全面大幅提升。

全新MacStudio重构台式电脑形态，依托M1Max/Ultra芯片带来性能大幅提升。

Mac Studio采用铝金属压制一体成型工艺，并配备全新散热系统。性能提升方面，与27’iMac在图形性能/视频转码速度方面相比，M1Max版提升3.4/7.5倍，而M1Ultra版则提升4.5/12倍。Mac Studio端口大幅增加，机身正背最多共有12个高性能端口，可支持同时连接4台Pro Display XDR和1台4K电视。新款Mac Studio Max/Ultra版本起售价分别为14999/29999元。此外，新款StudioDisplay显示器配备27’5K视网膜屏并搭载A13芯片和12MP超广角摄像头，支持人物居中、空间音频，起售价为11499元。

投资建议：苹果产品矩阵和市场策略持续优化，未来市场份额有望进一步提升。此次新款iPhoneSE价格亲民，性价比优势显著，该行判断22年销量有望接近3000万台;而此次M1芯片加持使新款iPadAir性能大幅提升且定价进一步优化，在上游芯片供应缓解的情况下，iPad销量有望恢复。此外，苹果自研M1系列芯片升级超市场预期，未来有望进一步助力苹果提高其在平板、PC领域产品的市场份额。虽然国内供应链暂时还未参与以上产品组装，但SE、ipad销量提升仍将拉动国内结构件、显示、天线、声学、电池、光学、连接等零部件厂商业绩，该行坚定看好以立讯精密为首的国内优质龙头厂商。

风险提示：疫情影响大于预期，电子产业竞争加剧，政治及汇率风险。

本文来源于招商证券电子行业报告，作者：鄢凡，智通财经编辑：杨万林