香港创业板新股新招惹争议 毋须披露超购回拨比例

本文来自“腾讯证券”。

自从香港证监会年初明言创业板新股应加入公开发售，开始有新股变招，以“全回拨”杀散户一个措手不及。最近更有新股在招股书“重新分配”一栏，未有披露超购与回拨股份至公开发售的比例，令投资者无法预计自己获分货的数量，早前更有两只创板新股将全部股份拨给散户，上市股价即插水，分析认为香港证监会禁创板新股全配售，但监管细则未能跟得上，致有心人有机可乘。

投资者无法预计获分配数量

上周四截止认购的新加坡建筑物钢结构供货商GT STEEL(08402)， 原本公开发售与配售的比例为50比50，但招股书中列明，账簿管理人可“全权酌情决定将发售股份自配售分配至公开发售”，以满足公开发售之申请，这意味只要录得超购，不论倍数，账簿管理人就可以任意调配，毋须事先披露回拨基准。GT STEEL的保荐人为域高融资，联席账簿管理人为蓝山金融及信达国际，共同牵头经办人太平基业，3家券商一共借出384万元孖展，该股计划下周一挂牌。

招股书列明股份可任意调配

除了GT STEEL，另外亦有两间排队上市的创板新股亦采用“奇招”，钢铁商万成金属(08291)的招股书中，把10%作公开发售，但若超购15倍则可重新分配，变成百分百公开发售，其保荐人为力高企业融资，与擎天证券同为账簿管理人，券商已借出190万元孖展。

根据印刷商盛龙锦秀(08481)招股书，同样把10%股份作公开发售，其余为配售，惟公开部分录超购10倍或以上，则可扩大至50%。大有融资为盛龙的保荐人，账簿管理人为鼎成证券及阿仕特朗资本，耀才及辉立共借出240万元孖展。

事实上，早前已经上市的两只创板新股就因为全派货予散户，造成暗盘恐慌式抛售，运兴泰(08362)上市一周后较招股价低30%，而建泉国际(08365)上周五收市更低于招股价逾43%。

运兴泰上市一周 股价挫三成

港交所发言人响应称，现时上市条例未有对创板新股公开发售部分重新分配股份的披露作规管。香港证监会表示，不评论个别股份。

翻查上月港交所推出创板检讨咨询文件，当中亦有建议将主板回拨机制及相关条例套用至创板，惟最快要于2018年才实施，意味此漏洞将延续最少一年。

谭绍兴：集资少 易触发回拨

香港投资者学会主席谭绍兴表示，漏洞是源于证监于年初要求创板设公开发售所致，他表示当初创板是不鼓励散户参与，所以条例上较宽松，而证监要求公开发售，却未有同时规管超额认购的股份分配，反而令投资者蒙受风险，没有足够披露对散户尤其不公平，创板集资额少过主板，亦容易超购及触发回拨。（编辑：曹柳萍）