中远海控(01919)500亿收购东方海外(00316) 全球第三大航运公司即将诞生

本周日(7月9日)晚间，中远海控(01919)发布公告称，将以492.31亿港元(合428.7亿元人民币)的价格现金收购东方海外国际(00316) 至少68.7%股份，中远海控此前“重大资产重组”的内容也终于得到了官方确认。

公告内容指出，为抓住“一带一路”机遇，扩充集装箱及码头业务，公司拟通过两家境外全资下属公司，向东方海外国际全体股东发出要约收购。目标收购东方海外国际至少68.7%股份，即4.3亿股至6.26亿股，收购价78.67港元/股，如全部股东接受要约，将支付492.31亿港元(合428.7亿元人民币)。

此次并购交易的被收购方东方海外，其业务包括了集装箱运输、物流、港口和房地产等，其中集装箱及后端物流占到了99%，经营船队约100艘，占海控船只总量的1/3，因此在此次交易完成后，两家公司合并集装箱总运力将超过290万标准箱，经营船队超过400艘，超越达飞轮船成为全球第三大航运公司。

从两家企业的经营规模来看，中远海控近几年的年均收入约为1000亿元，而东方海外则约为400亿元，占到中远海控的40%左右。而从盈利能力来看，过去几年东方海外的毛利率比中远海控高出约7%-10%之间，因此此次并购也将成为一个双赢的交易。

公告中指出，此次并购采用全部现金方式并购，由中国银行提供过桥贷款，而不是非公开发行或者股加债等会稀释小股东利益的方式，也在一定程度上减轻了估值较高的不利影响。

另一方面，此次收购的一致行动人为上港集团，自从上次被中远集团并购15%股权，到希腊比港合作，再到此次如此重大并购作为一致行动人合作，并购9.9%股份，这也说明上港集团和中远集团的合作将全面铺开，这对中远海控而言是个长久的利好。

对于此次收购，董建华长子、现任东方海外行政总裁董立均认为，此次公布的要约是基于发掘公司未来潜力，加强公司长期行业竞争力的慎重考虑，相信中远海控是延续公司成功发展的最佳伙伴。

中远海控董事长万敏也对东方海外的品牌和企业文化表示认同，收购完成后将加大投入，强化行业领导地位，并指出中远海控、东方海外两家公司的货柜船队总运力将合共超过290万标准箱(含定单)，经营船队超过400艘，航线网络布局将更加完善与均衡，增强全球货柜航运业的领先地位。

智通财经在早些时候的报道《智通港股早知道︱7月10日》中提到，关于此次收购，自2016年四季度开始，由于海外经济的触底反弹加上中国的财政政策刺激，进出口数据整体超过市场预期，东方海外国际因为是被大幅溢价收购，预计股价一步到位，因此操作空间不大。

该股走势也印证了智通财经的观点：今早跳空高开24.16%，开盘升幅略有收窄，截至15:30报71.75港元，涨幅19.58%。

不过对于中远海控而言，在2016年巨亏72亿之后，上半年预计盈利17亿人民币，其股价上周五大涨11%，预计收购之后将对股价短期内有进一步刺激。截至下午15:30，中远海控报4.26港元，涨幅4.67。