大和：维持宝胜国际(03813)“买入”评级 目标价降19.6%至2.25港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，维持宝胜国际(03813)“买入”评级，目标价由2.8港元降19.6%至2.25港元。下调2022-23年每股盈利预测19%-22%，以反映较少数量的直营店及保守的同店销售复苏。

报告中称，宝胜国际第4季表现令人失望，收入同比跌27%;同店销售同比跌29%，跌幅高于全年水平;直营店净减少81间;毛利率升2.8个百分点至34.4%，受惠于销售渠道及零售折扣控制，但经营利润率也下跌4.4个百分点至-1.3%。

该行表示，至于2022年首2个月，收入同比跌16.3%，较第4季跌幅收窄，但受疫情影响，可能削弱首季整体复苏趋势，次季不确定情况持续。管理层看好下半年复苏及品牌伙伴供应链正常化，目标店铺每平方米销售效率提升5%-10%;年内增加店铺面积5%-7%，以及开发新品牌机会。另公司未来3年关注用户增值服务，包括电子平台及会员制度，以提高店铺效率。