玻璃价格稳中求进 行业龙头业绩可期

智通财经13日讯，玻璃行业专家指出，虽然今年上半年是玻璃现货的淡季，但是上半年现货市场的价格、库存、市场信心都超出了去年年底的预期。根据卓创资讯数据，2016 年浮法玻璃在产产能增幅约为4%，而上一轮景气上行年份(2013 年)的在产产能增幅高达13%，这是造成2017 没有重走2014 年玻璃价格前高后低态势的重要原因。

港股市场上，浮法玻璃龙头信义玻璃(00868)股价持续走强，7月10日的最高点已十分接近2011年5月创下的历史最高点。

值得注意的是，剔除僵尸企业，今年上半年玻璃行业产能利用率达到87.38%，同比增加1.98个百分点，因此，从产能利用率看，平板玻璃行业的产能并没有严重过剩;库存方面，截至到今年6月底，行业总库存3355万重箱，比去年同期减少28万重箱，显示虽然产能增加，但是库存减少，在淡季背景下，生产企业库存没有明显上涨。

长江证券此前表示，预计到7月下旬，随着玻璃需求将随房屋施工进入旺季，而以目前较低库存水平进入旺季，意味着玻璃价格具备进一步上涨的动力;2011-2016年国内下半年房屋竣工面积占全年的比重约为65-70%，因此从历史经验看，7月下旬玻璃需求将随房屋施工进入旺季。

此外，供给端方面，该机构表示，今年上半年玻璃冷修产能6170t日熔量，新点火、复产产能分别为3450、5800 日熔量，在产产能冲击不到2%，使得库存即使在淡季仍维持低位，随着旺季来临，预计下半年玻璃价格有望再次超预期。中长期看，若地产开工和销售今年能够超预期，进一步支撑明年玻璃需求，叠加集中冷修影响，预计玻璃景气将延续。看好信义玻璃业绩超预期，周期之外仍有成长，建议配置。

国信证券表示，玻璃价格保持高位可期，同时玻璃供给收缩有超预期可能。玻璃企业盈利先导指标的水泥-煤炭价格差和玻璃-纯碱重油价格差保持相对高位且呈现上行趋势，预示企业盈利有望继续保持较好势头。此外，行业供给高速扩张、需求高速增长的时期已经过去，供求轧差逐步收敛，产能严控、环保严控、行业自律等因素成为调节短期行业或局部地区供求轧差的关键要素。

因此，龙头企业依托规模优势、成本优势及产品优势等，管理、运营效率将逐步体现，相对竞争优势凸显;随着行业整合进一步推进，区域集中度提升，龙头市场控制能力也将进一步提升，业绩波动性降低，业绩稳增可期。