半导体行业的国产替代需求很强？英杰电气（300820.SZ）调研中如何回应多晶电源毛利率下降？

智通财经APP讯，3月16日，聚鸣投资、创金合信、浙商证券等多位机构代表参与调研英杰电气（300820.SZ）。针对投资者关心目前多晶电源存在毛利率下降的问题，公司表示因为产业规模的提升必然会带来这个问题，这个是市场规律。公司通过工艺改善，性能提升等方式提高产品附加值，减缓毛利下降的速度，但也要看到多晶电源并不是公司唯一的产品。

半导体行业的国产替代需求很强，与半导体相关的电子材料行业，比如碳化硅、蓝宝石、人造金刚石发展势头也不错，公司之前在这些行业电源配套上进行的研发，目前产品都已进入市场，从公司2021订单结构来看，半导体等电子材料行业的订单增速是公司分行业订单增速最快的，客户数量也是大幅度增长，有代表性的客户中微半导体，2022年的采购量预计也会继续增长。公司对这个行业未来的发展也是非常看好的。

公司在介绍产品订单的交付确认节奏时称，多晶电源从签订订单到确认销售收入大概需要一年以上的时间，单晶电源大概需要6个月的确认周期，去年签订的多晶项目订单，到目前还没有确认销售收入，有几个项目正在安装调试验收的尾声，二季度确认的可能性比较大。单晶项目去年下半年签订的要多一些，大多数也应该是在2022年来确认销售收入。

去年公司进行了二期产能扩建，在二期去年前三季度基本上没有投入使用的情况下，公司2021年产值和销售收入仍然实现了快速大幅增长，二期目前已经达产，完全能满足现有的市场需求。

关于公司更看好哪些板块的增长空间，英杰电气提到，就目前公司业务构成而言，半导体等电子材料，充电桩行业未来的增长潜力预计会大一些，此外，公司还在一些新兴行业里面拓展电源应用，目前处于不同的阶段。

具体问答实录如下：

问：对于公司产品所处的行业未来的竞争格局如何判断?

答：光伏行业公司进入到这个市场十多年了，从一开始进入这个行业，竞争对手一直存在，但公司仍长期保持着较高的市占率，未来不排除新的竞争对手进入，但英杰有自己的优势，也不惧怕竞争。

半导体等电子材料行业公司进入的时间不算太长，但这个行业国产替代比较多，相比国外电源设备而言，公司的性价比肯定有优势。目前这个行业国产替代的市场需求很强，也给公司带来了更大的市场机会，随着国产替代的逐步深入，这个行业的市场也会越来越大。

充电桩行业公司进入的时间较晚，但依靠过硬的电源制造技术平台，很快在这个行业追赶上了国内强劲的竞争对手，并在西南地区打开了自己的市场，去年也取得了不错的业绩，这也是在竞争中求发展的典型案例，当前新能源汽车的发展趋势有目共睹，随之带来的充电桩市场也是值得期待的。

问：当然目前多晶电源存在毛利率下降的问题，公司有什么应对措施?

答：因为产业规模的提升必然会带来这个问题，这个是市场规律。所以公司也必须要接受，在接受的同时，也要通过工艺改善，性能提升等方式提高产品附加值，减缓毛利下降的速度，但也要看到多晶电源并不是公司唯一的产品，公司电源产品可以运用到工业领域的众多行业，公司可以通过不断的拓展行业应用，做出更多的中高端电源产品，这些新行业的较高毛利可以弥补个别产品毛利下降所带来的影响，保障公司整体毛利率水平。

问：目前公司产品市占率的情况如何?

答：多晶设备电源有2-3家在做，公司的订单市占率基本上维持在70%左右(不包括大全产能投放的电源需求)，单晶设备电源也有2-3家在做，公司的市占率为75%-80%左右，还是保持着一个比较稳定的状态。其他行业公司产品多以进口替代为主，所以主要是国外的竞争对手，国内市场的市占率是伴随着国产替代的进程不断增加的，最终到全部替代，当然这中间也会有新的国内竞争对手进来，目前国内能做这样电源进口替代的公司不多。

问：2022年公司在光伏行业以及半导体行业的增长是否还能继续持续状态?

答：2021年光伏行业和半导体等电子材料行业的增长速度确实很快，要实现国家提出的双碳目标，光伏作为清洁能源的一个主力军，势必要做出自己的贡献，因此这个行业未来的增长是可以期待的，当然发展过程当中有些因为周期节奏上调整产生短期影响也是正常，但长期的发展趋势是向好的;半导体行业的国产替代需求很强，与半导体相关的电子材料行业，比如碳化硅、蓝宝石、人造金刚石发展势头也不错，公司之前在这些行业电源配套上进行的研发，目前产品都已进入市场，从公司2021订单结构来看，半导体等电子材料行业的订单增速是公司分行业订单增速最快的，客户数量也是大幅度增长，有代表性的客户中微半导体，2022年的采购量预计也会继续增长。公司对这个行业未来的发展也是非常看好的。

问：公司产品订单的交付确认节奏是怎样的?

答：多晶电源从签订订单到确认销售收入大概需要一年以上的时间，单晶电源大概需要6个月的确认周期，半导体类大概需要3-6个月的确认周期，有些装置类产品，是可以交货就确认销售收入的，去年签订的多晶项目订单，到目前还没有确认销售收入，有几个项目正在安装调试验收的尾声，二季度确认的可能性比较大。单晶项目去年下半年签订的要多一些，大多数也应该是在2022年来确认销售收入，从这些情况看，去年光伏行业的爆发性增长为2022年公司销售收入已经打下了一个比较好的基础。

问：公司产能可供给多大收入规模?

答：去年公司进行了二期产能扩建，在二期扩建过程中，最紧张的是7-9月，因为当时二期还没起来，但是订单增加速度非常快。在二期去年前三季度基本上没有投入使用的情况下，公司2021年产值和销售收入仍然实现了快速大幅增长，二期目前已经达产，完全能满足现有的市场需求，当然如果后续因为下游市场规模的继续扩大，公司需要再次扩产，公司完全具备再次扩产的条件，资金和场地都可以解决。

问：公司更看好哪些板块的增长空间?

答：公司发展战略的基本思路就是在新能源、新材料、新兴行业里面寻找新的电源应用领域，其中进口替代又是一个主要方向，从最近几年的情况看，确实也取得了很好的效果，可以说目前公司涉足的行业领域未来发展空间都不错，就目前公司业务构成而言，半导体等电子材料，充电桩行业未来的增长潜力预计会大一些，从此之外，公司还在一些新兴行业里面拓展电源应用，目前处于不同的阶段，希望能在未来为公司持续性发展贡献力量。

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