华西证券：锂盐基本面不支持价格回落 继续看好

智通财经APP获悉，华西证券发布研究报告称，锂盐价格Q2-7/8月份看平或小幅回调由行业供需决定，锂盐并不具备价格回落的基本面，继续看好。推荐关注正在建设李家沟锂辉石矿采选项目，未来将携手大股东川能投整合开发甘孜、阿坝州锂矿资源的川能动力(000155.SZ)，受益标的包括格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的天齐锂业(002466.SZ)，正在推进鸳鸯坝250万吨/年锂矿精选项目的融捷股份(002192.SZ)，锂云母资源储量丰富，正在办理茜坑锂云母矿探转采的江特电机(002176.SZ)。

报告中称，Q2-7/8月份，下游采购淡季，供给每个季度环比增加2万吨LCE左右，Q2主要靠青海复产、国内硬岩矿锂盐加工厂检修结束恢复正常生产以及wodjina Q2复产带来的增量，Q3主要靠SQM扩产等项目带来的增长，Q2-7/8月份会是2022年相对而言价格较稳定的时间，价格大概率持平或小幅回落，这是由市场供需决定的。Q2-7/8月份历史上就是采购的一个淡季，该行预期的走势，前提是下游采购习惯没有改变，不再发生类似2022Q1的补货，只维持低库存生产。

该行表示，锂盐价格大幅回落的概率极低。中国在产锂盐中，65%的成本取决于澳洲锂精矿价格，眼下3月中旬已经到了国内锂盐厂与澳洲谈判Q2锂精矿长协包销价的时间，普氏能源目前评估的澳洲精矿离岸价为5000美元/吨，澳洲精矿涨幅会滞后一个季度，但绝对会跟涨。锂盐厂成本进一步抬涨，在全年供给紧张的情况下，锂盐价格不具备回落的基本面，预计在澳洲锂精矿价格继续上涨的背景下，将支撑锂盐价格在高位维稳。2023年新增供给方面，全球除了老项目的改扩建带来的较确定增长外，非洲矿山及宜春开发进度，这两部分是2023年供给增量的弹性部分，目前看不清楚，现在预期2023H2走势时间尚早，该行认为2022Q4-2023Q1不排除再次迎来旺季备货期的价格高峰。

该行认为，锂作为未来很长一段时间电动车蓬勃发展所必需的上游原材料，各国纷纷将锂资源调为国家战略资源，这意味着海外收购不仅受此前地缘政治影响，还将受到各国未来产业发展顾虑影响，海外锂资源收购变得比之前困难，同时也影响这全球中短期锂资源产量释放速度，锂盐价格或将至少维持2年高位，才能激励及加速全球资源开发进程。截至2022年3月18日，电碳价格已经达到51.75万元，预计后市随着3月青海盐湖端产能释放，价格将看平或小幅回落，不具备大幅回落的基本面，2022Q4-2023Q1不排除再次迎来旺季备货期的价格高峰。上游资源有保障且有资源增量的一体化企业，将享受2022年全年锂盐高价下的利润弹性。

本文来源于环保公用溶易看微信公众号，作者：晏溶，智通财经编辑：杨万林