小摩：予招商银行(03968)“增持”评级 目标价降至85港元

智通财经APP获悉，小摩发布研究报告称，予招商银行(03968)“增持”评级，目标价由86港元降至85港元，以反映去年末季业绩表现。

报告中称，公司在提供个人优质服务方面拥有国内最佳的商誉，其单一分行的零售存款平均水平在去年上半年显著高于同行，其存款成本在行业内股份制银行和城商行中最低，在存款利率自由化的背景下，这应该是一个优势。

该行表示，零售业务的利润贡献上升，零售业务贡献约50%的税前利润，在该行覆盖的银行中最高。高额的不良贷款拨备为未来收益提供缓冲，其不良贷款覆盖率在全国性银行中较高。