瑞银：重申华润啤酒(00291)“买入”评级 目标价降至70港元

智通财经APP获悉，瑞银发布研究报告称，重申华润啤酒(00291)“买入”评级，下调2022-24年经常性净利润5%，以及每股盈利预测平均降5%，以反映2021年全年业绩及2022年管理层指引，目标价由72.7港元降至70港元

报告中称，公司2021年业绩逊于预期，由于去年下半年毛利率及全年高端板块增长均低于指引，但预期不会影响2022年盈利能力上升趋势。管理层称，对2022年高端增长看法正面，由于产品组合加强;受疫情影响，管理层仍有信心2022年高端销量增长至少20%-25%，即占销售比例将升至20%以上，另预计至2025年相关销量达400万吨。

该行提到，公司去年下半年毛利率逊于预期主因疫情及成本压力，影响高端板块增长，管理层预期2022年成本压力会受2021年下半年加价及组合升级所抵销，以及疫情潜在放缓。持续投资喜力，以及雪花啤未来高端化支出稳定，有助今年营销开支占收入比例稳定。