大和：重申九毛九(09922)“买入”评级 目标价降至22港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，重申九毛九(09922)“买入”评级，2021年收入及纯利同比增长54%和174%，新的太二模式将提供更多增长机会，但目标价由24港元下调至22港元。

报告中称，公司收入同比增长54%至42亿元人民币，主要受太二同比增长68%所推动，而九毛九增长9%。毛利率同比升1.1个百分点至63.8%。管理层维持2022年净增150家分店的指引，并强调计划尝试为太二品牌建立新模式。

尽管如此，管理层认为不应过度复杂化太二原本成功的商业模式，并专注于在控制成本的同时利用其运营的可扩展性，最佳的门店营业利润率范围为22%至25%。在未来3至5年内，管理层的目标是达到1000家太二分店。

该行引述管理层表示，最近在内地发生的酸菜食品安全新闻对太二造成短暂的影响。管理层的目标是到2022年，随着合作伙伴产能的提升，太二在合资公司的鲈鱼采购比例从2021年的40%提高到80%。