大宗原材物料依处高位 海天味业（603288.SH）会上回应净利率为何下降

智通财经APP讯，海天味业（603288.SH）在3月25日的业绩说明会上表示，公司产品提价工作已基本完成。海天味业选择在去年3季度末进行提价，该提价时点的考虑，主要是基于成本的大幅上涨。此外，问答环节谈到，提价大约是在10月底执行，提价后的产品的出货占比较少，加之10月份之后原材物料又出现了大幅上涨，限电限产等对利润有所影响。

国信证券研报指出，21年在行业整体需求疲软的背景下，海天味业仍实现稳健增长体现公司极强的经营韧性。目前公司提价传导已基本完成，但由于疫情阻碍了需求恢复及成本持续上涨，公司经营压力尚在。

业绩会上，海天味业介绍到，公司暂无回购计划。投资者提到2021年年报经营计划利润目标75.6亿元，公司表示利润目标是税后净利润。产能规划方面，会依据市场销售情况逐年释放，适当超前，新增产能主要还是集中的三大核心品类上。

原材料持续涨价的背景下，海天味业表示，去年各种原材物料、能源等成本出现大幅上涨，目前行情仍处于高位水平，按照这个趋势，去年的提价将难以完全覆盖现有成本的压力，但公司会尽量通过挖潜增效内部消化，短期内暂时还不会提价。

从销售端来看，公司认为目前面临主要的压力仍然是消费需求的减弱，制约了销售的增长，特别是疫情的反复对餐饮等消费形成制肘，但公司认为，未来向好的趋势不会改变，预计未来几年将逐步恢复到正常的增长水平。

受到疫情影响，这两年餐饮端的占比略有所下降。2021年公司加速在新零售渠道的布局和发展，快速组建和扩充新零售团队;加强了与天猫、京东、美团等头部电商平台的深度合作，加深对社区团购、生鲜时达到家等渠道的精耕，并初见成效。复合调味品的体量现在还比较小。对整体营收贡献很小，现在还在培育阶段。

值得一提的是，2022年各项成本普涨，大宗原材物料依然处在高位，2022年成本上涨趋势还没有清晰，暂时还较难估算具体金额。面对快速变化的市场和消费多元的需求，海天味业继续加大在产品研发上的投入，加快产品的推陈出新，也会在米面粮油、火锅底料等跨界产品上逐步发力。

在问答环节，海天味业针对投资者关注的应收账款问题进行了回应，会上表示，应收账款增多主要是因为燕庄、丹和等并购公司产生，但占比很小;预收账款基本没有主要是因为根据新的会计准则要求，将预收账款列入了合同负债科目，公司的销售模式没有发生改变。

具体问答实录如下：

问：目前产品提价之后价格传导是否顺畅?谢谢!

答：公司产品提价工作已基本完成，谢谢。

问：公司用到的主要原料：大豆等仍在涨价，若2022继续，公司会否考虑继续提高各产品的出厂价?

答：提价主要还是要看成本压力承受情况，公司首先会尽量通过挖潜增效内部消化，短期内暂时还不会提价。

问：海天管理层好，想请问：

1、公司2022年目标设置12%增长。从销售端看，公司认为目前面临比较大的压力包括哪些方面?2022年后的3-5年，公司预期能恢复到什么样的增长状态?

2、四季度公司进行了提价，但是毛利率仍有承压。去年的提价动作，能否完全抵消现有的成本压力?原材料持续涨价的背景下，是否会有再次提价的考虑?

答：从销售端来看，主要的压力仍然是消费需求的减弱，制约了销售的增长，特别是疫情的反复对餐饮等消费形成制肘，但公司认为，未来向好的趋势不会改变，预计未来几年将逐步恢复到正常的增长水平。

去年各种原材物料、能源等成本出现大幅上涨，目前行情仍处于高位水平，按照这个趋势，去年的提价将难以完全覆盖现有成本的压力，但公司会通过各种措施去消化，暂时还没有再次提价的考虑。

问：如何应对成本上涨压力?是否有降低成本的具体措施和目标?

答：面对成本上涨压力，公司会继续强化经营挖潜，多举措控制成本，通过技改、科研创新、智能化等手段，在投入产出、生产效率、节能降耗等方面持续挖潜成本效益。

问：公司股价跌跌不休，会有回购计划吗?

答：公司暂无回购计划。

问：上市公司中金龙鱼等布局调味品、未上市公司鲁花亦有相应布局，公司如何应对这些巨头的竞争?

答：调味品行业一直以来都是一个充分竞争的行业，海天也充分适应了这样的竞争环境，随着企业的经营壮大，企业间的融合发展也是不可避免的，头部品牌的进入，会给海天的一定的竞争压力，但同时也会给行业带来产品、渠道、技术的创新，促进行业的发展，作为企业，公司所能做的就是巩固好企业的自身优势，作为龙头企业带头做好行业的有序竞争。

问：请问公司领导蚝油的渗透率现在达到了多少?渗透率的数据是怎么计算的?

答：暂时还没有具体数据，但是蚝油想在市场覆盖率较高，居民使用量逐年增大，全国范围内对蚝油产品的认识在提升。

问：请问管总，公司所有酱油产品生产工艺是否都有黄豆发酵环节，通常发酵需要多长时间，发酵环节产生的气味排放如何处理，是否有环保要求?

答：公司酱油产品采取的是高盐稀态工艺，采取的是非转基因黄豆发酵，发酵时间会根据产品有所不同，发酵过程中产生的废气、废水等会严格按照国家环保要求进行处理。

问：请问庞总，酱油行业发展是否已经到了天花板，如何看待同行近期扩产能的行为，以及有更多的新竞争者进入行业竞争?

答：酱油行业是一个具有巨大市场空间的行业，也是一个充分竞争的行业，海天也充分适应了这样的竞争环境，随着企业的经营壮大，企业间的融合发展也是不可避免的，更多新的进入者，会给海天的一定的竞争压力，但同时也会给行业带来产品、渠道、技术的创新，促进行业的发展，作为企业，公司所能做的就是巩固好企业的自身优势，作为龙头企业带头做好行业的有序竞争。

问：1.2021年年报经营计划利润目标75.6亿元，是以什么口径计算?税前利润还是净利润?

2.公司目前酱油蚝油和酱的产量约390万吨，规划增加的产能有多少?新增的产能分配在什么品类上?

答：利润目标是税后净利润。产能规划会依据市场销售情况逐年释放，适当超前，新增产能主要还是集中的三大核心品类上。

问：请问董事长，后疫情时代，渠道如何拓展

答：在保证主体渠道稳定发展的同时，公司会加速在新零售渠道的布局和发展，并持续创新营销模式。将围绕以用户需求为核心，加快建立营销新优势。

问：近期大豆及包材等原材料价格现上涨势头，请问公司对于2022成本涨幅如何判断?除提价外，公司是否有采取其他措施应对成本压力?

答：去年各种原材物料、能源等成本出现大幅上涨，目前行情仍处于高位水平，按照这个趋势，去年的提价将难以完全覆盖现有成本的压力，但公司会尽量通过挖潜增效内部消化。

问：请问公司为什么会选择在去年3季度末进行提价?当时渠道库存较大且需求疲软，提价后经销商压力进一步加大，是否会导致22年的销售动作变形?

答：该提价时点的考虑，主要是基于成本的大幅上涨;针对市场需求疲软，公司也将进一步加大对市场投入、营销模式创新等各种措施来提高实销，促进市场的稳定增长。

问：张总您好，请问2021Q4公司进行了提价，但毛利率环比Q3仅增加0.2个百分点，同比依然下滑3.7个百分点，而且Q4销售费用率同比大幅提升4.9Pcts，主要原因是什么?

答：提价大约是在10月底执行，提价后的产品的出货占比较少，加之10月份之后原材物料又出现了大幅上涨，限电限产等也对利润有所影响。

问：请问公司的提价计划效应如何?若明年原材料成本继续上涨，公司如何应对?是否有进一步提价的计划?

答：从长远看，提价对公司预计会产生一定的促进作用，但短期仍然较难完全覆盖成本的上涨。面对成本上涨压力，公司会继续强化经营挖潜，多举措控制成本，最大化消化成本上涨压力，提价会综合考虑成本变化、销售策略、企业持续发展等多种因素，公司暂无进一步提价计划。

问：公司目前餐饮端销售额占总营收比例是多少?

答：受到疫情影响，这两年餐饮端的占比略有所下降。

问：请问目前是否理顺了团购渠道?

答：公司在2021年加速在新零售渠道的布局和发展，快速组建和扩充新零售团队，匹配业务发展，规范了线上销售秩序，促进线上线下有序发展;加强了与天猫、京东、美团等头部电商平台的深度合作，加深对社区团购、生鲜时达到家等渠道的精耕，并初见成效。

问：2021年复合调味品销售体量有多少?2022年指引是增长多少?

答：复合调味品的体量现在还比较小。对整体营收贡献很小，现在还在培育阶段。

问：现在酱油市场C端格局如何?海天在C端市场今年有何规划?

答：公司酱油等核心品类保持领先地位，目前市场在发生很多变化，公司将围绕以用户需求为核心，加速在新零售渠道的布局和发展，并持续创新营销模式，建立C端优势。

问：请问鲁花，金龙鱼等头部企业进入酱油行业对竞争格局有何影响?

答：调味品行业一直以来都是一个充分竞争的行业，海天也充分适应了这样的竞争环境，企业间的融合发展也是不可避免的，其他头部企业的进入，同时也会给行业带来产品、渠道、技术的创新，促进行业的发展，作为企业，公司所能做的就是巩固好企业的自身优势，作为龙头企业带头做好行业的有序竞争。

问：公司2021年新设较多子公司，是否为22年的精细化管理划分责任主体?

答：公司设立子公司是为了匹配业务发展的需要，并强化各法人实体的自主经营，通过机制改革等调动员工的积极性，释放人的潜能，促进业务发展。

问：管总好!收购合肥燕庄利润下降到十万元，为什么?

答：你好，主要是原料成本上涨幅度较大所致。

问：是不是已经开始和社区团购合作?请具体介绍一下新渠道的发展状况。

答：社区团购已逐步成为了一个正常的销售渠道，面对渠道结构、消费方式等方面的趋势性不可逆的变化，公司必须积极转型，拥抱趋势。

问：公司回复称提价计划难以完全覆盖成本压力，请问具体原因有哪些?是提价幅度不够还是有其他原因?提价的成效提现在何处?

答：提价时除了考虑成本还需兼顾市场，目前消费者需求较弱，不能无限制的将成本向消费者转移，企业还需要通过各种办法积极消化成本。

问：咨询下公司净利率出现下降，主要原因是什么呢?后续又有哪些举措来提升呢?

答：净利率下降的主要原因是，从去年开始各种原材物料、能源等成本出现大幅上涨，目前行情仍处于高位水平，公司会积极想办法，通过挖潜增效内部消化。

问：1、公司2022年成本端的上涨情况能否详细分享下，比如大豆、纸箱、pet瓶、玻瓶等的上涨幅度?公司测算2022年原材料上涨将带来多少成本增加?

2、公司2022年目标净利率持平2021年，会通过哪些降本增效的具体措施来缓解成本压力?

3、公司新品的规划?零添加酱油、料酒、食醋的发展展望?

答：2022年各项成本普涨，大宗原材物料依然处在高位，2022年成本上涨趋势还没有清晰，暂时还较难估算具体金额。公司会通过各种方面挖潜增效，对冲成本压力。

面对快速变化的市场和消费多元的需求，公司继续加大在产品研发上的投入，加快产品的推陈出新，也会在米面粮油、火锅底料等跨界产品上逐步发力。

醋和料酒这几年保持了稳定的发展，有一定的规模体量，海天的醋酒也有自己的特点，目前行业竞争格局并未定格，对于醋酒公司会在生产布局、架构改革、人才机制等方面助推醋酒发展。

问：庞总您好，请问下庞总三个问题：

1 公司未来打算在消费升级方面还会有哪些举措提高公司的竞争力?

2 研发费用主要是投入向哪些方向?

3 调味品我认为是刚需，公司可能还会根据哪些新形势进行提价呢?

答：投资者你好，1.公司会结合消费升级需求，强化产品创新，打造更健康、更美味的高品质产品，提升产品的综合竞争力。

2.研发费用主要投入新品开发、核心工艺及技术的研发、技改、食品安全等领域。

3.调味品作为刚需产品，公司一直注重打造性价比高的产品，更能让大部分消费者接受和购买，真正做到好吃又不贵，提价要综合考虑成本变化、销售策略、企业持续发展等多种因素。

问：管总您好，请问贵公司2020年开始应收账款开始增多预收账款基本没有是贵公司销售模式发生改变还是什么原因

答：营收账款增多主要是因为燕庄、丹和等并购公司产生，但占比很小;预收账款基本没有主要是因为根据新的会计准则要求，将预收账款列入了合同负债科目，公司的销售模式没有发生改变。

问：董事长您好：请问公司对预制菜方面是否有考虑进入市场，扩大公司产品线?谢谢!

答：投资者你好!这个领域与调味品关联度较高，公司也正在积极调研中。

问：领导，您好!请问今年农产品大豆等原料涨价对公司是否有影响?

答：你好，对公司成本有影响

问：请问公司是否有对成本进行锁价呢?

答：目前大宗原材物料价格处于高位，没有锁价。

问：管理层你好，请问公司生产主要原材料大豆采购是进口吗?如果是，请问主要来源是哪个国家区域?

答：公司原材料大豆为国产非转基因大豆，谢谢。

问：请问公司近期推出的新品中(包括醋、料酒、复合调味料、油、米面等)，目前公司认为有潜力像酱油、蚝油一样做大规模的产品有哪些?公司如何看待复合调味品的市场和竞争格局?

答：醋、料酒、复合调味料等都是有较大容量空间的品类，目前竞争格局尚未定格，公司也将在产品体系、生产布局、架构改革、人才机制等方面做足文章，助推这些新品类加快发展，构建新的增长点。

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