2021年实现归母净利润1.52亿元 创历史最佳业绩！大地熊（688077.SH）如何回应2021年度经营活动产生的现金流量净额为负？

智通财经APP讯，3月21日—25日，共150家机构参与调研大地熊（688077.SH）。大地熊2021年年度报告显示，公司年内营业收入为16.55亿元，同比增长111.54%。归属于上市公司股东的净利润为1.52亿元，同比增长191.07%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.29亿元，同比增长276.88%。

报告期内，营业总收入较上年增长111.54%，主要原因系下游应用领域对高性能烧结钕铁硼的需求增长旺盛，以及国内市场开发效果显著,以及产品价格上涨，销售收入大幅增加。民生证券分析师表示，大地熊2021年实现归母净利润1.52亿元，创历史最佳业绩，主要是因为磁材业务量价齐升。

2021年，公司出口业务收入为45,232.26万元，占公司主营业务收入比例为31.95%。公司经营活动产生的现金流量净额为-12,937.64万元，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金增加，产能扩大，以及营收大幅增长，未到期应收账大幅增加等原因所致。此外，2022年第一季度生产经营状况良好，公司拟于2022年4月19日披露2022年第一季度报告。

大地熊介绍到，目前公司拥有合肥庐江、包头、宁国三大烧结钕铁硼生产基地，2021年末烧结钕铁硼总产能6000吨、产量3955吨;预计：2022年末总产能在8000至10000吨、2023年末总产能在14000吨左右、2024年末总产能在18000吨左右、2025年末总产能在20000吨以上。公司将根据工业电机、新能源汽车、风电等下游领域的市场需求及增长变化情况，适时调整不同生产基地的产能计划，提升整体效益。

募投项目方面，“年产1500吨汽车电机高性能烧结钕铁硼磁体建设项目”按计划实施，预计到今年年底建成投产。大地熊包头公司“年产5000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件项目”于2021年6月已开工建设，预计今年下半年可实现部分投产。合肥本部投资建设的“高综合性能烧结钕铁硼永磁体及器件研发与产业化项目”已完成备案批复、规划、能评等手续，预计在今年上半年开工建设。除募投项目外，目前公司扩产项目的资金来源主要为自有资金和银行借款。

针对投资者关心的公司与北方稀土合作问题，大地熊表示，2021年8月，公司与北方稀土共同向合资公司同比例增资9036万元，用于在包头建设“年产8000吨高性能钕铁硼合金薄片项目”，目前已部分投产并发挥效益。未来合资公司将综合考虑公司产能扩张情况和周边客户的市场需求情况，实施相应的产能扩张计划，也为公司扩大钕铁硼产品生产规模提供原材料保障。

具体问答实录如下：

问：公司产能具体规划情况?

答：目前公司拥有合肥庐江、包头、宁国三大烧结钕铁硼生产基地，2021年末烧结钕铁硼总产能6000吨、产量3955吨;预计：2022年末总产能在8000至10000吨、2023年末总产能在14000吨左右、2024年末总产能在18000吨左右、2025年末总产能在20000吨以上。公司将根据工业电机、新能源汽车、风电等下游领域的市场需求及增长变化情况，适时调整不同生产基地的产能计划，提升整体效益。

问：公司在包头、合肥、宁国的扩产项目，预期投产时间如何?公司扩产的资金规划如何?

答：公司募集资金投资项目“年产1500吨汽车电机高性能烧结钕铁硼磁体建设项目”按计划实施，预计到今年年底建成投产。大地熊包头公司“年产5000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件项目”于2021年6月已开工建设，目前项目工程建设已过半、设备购置正在进行中，预计今年下半年可实现部分投产;大地熊宁国公司利用现有土地建设“年产5000吨高性能钕铁硼磁性材料”项目，已在3月下旬正式开工建设，预计2023年逐步建成投产。合肥本部投资建设的“高综合性能烧结钕铁硼永磁体及器件研发与产业化项目”已完成备案批复、规划、能评等手续，预计在今年上半年开工建设。除募投项目外，目前公司扩产项目的资金来源主要为自有资金和银行借款。

问：公司与北方稀土合作背景及合作模式?合资公司北方稀土安徽公司未来产能是否能保障公司扩产的需要?

答：2010年以前，当时的稀土原材料市场没有现在这样有序。2011年，北方稀土为加快做大做强稀土功能材料步伐，提升其下游经济总量，提高其产业化发展水平，拟通过联合重组、合资合作方式，在包头以外地区新增1.5万吨稀土磁性材料产能，最终实现北方稀土年产3万吨稀土磁性材料的发展目标。2011年8月北方稀土召开董事会，审议通过了《关于与安徽大地熊新材料股份有限公司共同出资组建钕铁硼合金公司的议案》。在此期间公司已与北方稀土下属子公司有相关业务的合作，公司为进一步寻求稀土原材料的稳定供应，决定加强与北方稀土的战略合作。

经双方充分协商一致，2011年11月公司与北方稀土共同投资9000万元合资成立北方稀土(安徽)永磁科技有限公司(原名“安徽包钢稀土永磁合金制造有限责任公司”，北方稀土持股60%、公司持股40%，以下简称“合资公司”)。在日常经营中，合资公司向北方稀土采购镨钕混合金属用于加工钕铁硼速凝薄带合金片，并主要销售给公司及周边客户。2021年，根据合资公司发展规划，双方决定扩大合作规模。

2021年8月，公司与北方稀土共同向合资公司同比例增资9036万元，用于在包头建设“年产8000吨高性能钕铁硼合金薄片项目”，目前已部分投产并发挥效益。未来合资公司将综合考虑公司产能扩张情况和周边客户的市场需求情况，实施相应的产能扩张计划，也为公司扩大钕铁硼产品生产规模提供原材料保障。

问：公司下游应用领域销售占比结构如何?未来哪些领域增长会更快一些?

答：公司钕铁硼产品下游应用领域主要包括工业电机、汽车工业、风力发电、高端消费类电子等。2021年，公司钕铁硼产品下游应用领域销售占比情况为：工业电机约占41%、汽车工业约占22%(其中新能源汽车驱动电机约占8%)、风力发电约占8%、高端消费类电子约占21%、其他类约占8%。未来公司会继续巩固和加强工业电机领域的市场优势地位，同时进一步提高汽车工业特别是新能源汽车驱动电机领域的市场开拓和业务增长。

问：工信部、市场监管总局发布的《电机能效提升计划(2021-2023年)》，对公司工业电机领域订单的影响?在工业电机领域的细分应用有哪些?

答：在“双碳”背景下，工信部、市场监管总局发布《电机能效提升计划(2021-2023年)》，提出“到2023年，高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦，在役高效节能电机占比达到20%以上”，将有效支撑重点行业和领域节能提效，助力实现“双碳”目标。公司主要产品高性能烧结钕铁硼永磁材料具有磁性能高、服役特性优、稳定性好等特点，是稀土永磁电机的重要功能材料。2021年公司钕铁硼产品销售中，工业电机领域约占41%，未来随着下游市场对钕铁硼产品需求的不断增长，工业电机领域销售占比将逐步提升。在工业电机领域，公司稀土永磁产品主要应用于电动工具、工业机器人、直线电机、压缩机等方面。

问：公司产品的定价模式?上游稀土原材料价格上涨是否能顺利传导?

答：公司产品定价模式主要参考成本加成模式，但具体定价情况还会综合考虑多项因素的影响，如客户粘度、产品性能高低、产品加工复杂程度、包装个性化要求等。而对于高端客户来说，相比价格因素，往往更多考量产品性能指标、产品一致性和交付能力等综合因素。稀土金属占销售成本比重较高，在稀土价格波动较大时，公司与客户保持及时沟通，采取动态平衡的价格管理模式，形成了有效的价格传导和约束机制，稀土原材料价格上涨在一定期间内会合理有效传导到下游应用厂商。

问：近几年头部磁材企业都在扩大产能，未来产能增长会很快，行业竞争压力是否会随之加大?

答：当前在“双碳”经济的驱动下，新能源汽车驱动电机、风力发电、工业节能电机等高端应用领域对高性能烧结钕铁硼磁体的需求不断增长，目前各主营烧结钕铁硼永磁材料的上市公司都会根据自己的市场定位和发展规划实施不同的扩产计划。未来行业竞争会更加激烈，公司将通过持续创新能力建设、加强成本控制、提升管理水平、加强新客户和新市场开拓等多项举措来增强公司综合竞争力，不断提升市场占有和行业地位。

问：公司2021年度研发费用大幅增长，主要原因有哪些?

答：2021年公司研发投入占营业收入的比例为5.83%，同比增加1.48个百分点。2021年度研发费用大幅增长主要是公司不断加大研发投入，本期研发项目增加、研发用原材料价格上涨，以及股权激励导致研发人员薪酬增加所致。

问：公司出口业务占比较高，出口产品主要是哪些领域?

答：2021年公司出口业务收入为45,232.26万元，占公司主营业务收入比例为31.95%。公司出口产品主要来自于汽车工业和工业电机等领域。

问：2021年度经营活动产生的现金流量净额为负的主要原因是什么?

答：2021年，公司经营活动产生的现金流量净额为-12,937.64万元，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金增加，产能扩大，以及营收大幅增长，未到期应收账大幅增加等原因所致。

问：公司在汽车和工业电机领域的客户有哪些?

答：在汽车工业领域，公司通过了德国采埃孚、德国舍弗勒及巨一科技、精进电动、双林股份等国内外新能源汽车驱动电机及零部件制造厂商的认证并批量供货，应用于大众、宝马、克莱斯勒、福特、通用、本田、江淮、奇瑞、五菱、长安等国内外知名新能源汽车品牌。在工业电机领域，公司和中国中车、德国舍弗勒、德国西门子、美国百得、日本牧田、日本松下、日本CIK、日本SMC等工业电机制造商保持了稳定的合作关系。

问：公司主要的竞争优势体现在哪里?

答：公司坚持以研发、生产和销售高性能烧结钕铁硼永磁材料为主业，作为国内领先的高性能烧结钕铁硼永磁材料供应商，围绕下游客户应用需求和行业未来发展趋势，公司在持续创新能力、优质客户资源和稀土原材料供应保障等方面形成了核心优势。

问：公司2022年第一季度生产经营情况如何?

答：公司2022年第一季度生产经营状况良好，公司拟于2022年4月19日在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)披露2022年第一季度报告，敬请关注。

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