深耕肺部介入医疗器械构筑稳健基本盘，堃博医疗-B(02216)营收增长234%

据智通财经APP了解，港股市场唯一一家专注于肺病学精准介入性领域的医疗器械研发商，堃博医疗-B(02216)于3月29日发布首份完整财年业绩公告。

财报显示，报告期内，堃博医疗实现营收1089万美元，同比增长234%;与此同时，公司持续研发投入也在不断增长，2021年公司研发投入1676万美元，同比增长78.7%。

作为目前全球唯一的实时图像融合“全肺导航+诊断+治疗”三位一体的肺病精准解决平台供应商，堃博医疗凭借InterVapor等产品率先进入肺部疾病介入治疗领域，其不断增加的研发投入也在进一步巩固堃博在肺介入医疗器械赛道的龙头地位。

在此次披露的财报中，堃博医疗除了持续增长的营收和研发投入外，其出现的“亏损”也同样引人注目。报告期内，堃博医疗产生亏损2.36亿美元，较上年同期出现较大幅扩大。公司经调整亏损净额为2365万美元。

解构堃博此次的财报，投资者不难发现，导致调整前“巨额亏损”的原因主要来自于股权激励、上市开支以及可转换可赎回优先股公允价值变动三个部分，而其中一大部分亏损数字正是由优先股公允价值变动带来的，金额约为1.99亿美元。

通常来说，当一家公司在上市前发行可转化优先股进行境外融资时，可转换、可赎回优先股可以在公司上市完成后按照约定的比例转换为普通股，其约定价格往往大幅低于上市后的每股发行价。在会计计量上，国际财务报告准则要求将普通股价值与转换价之间的差额计为亏损。这也是很多公司在上市后首个财务年度，账面出现由可转换可赎回优先股公允价值变动造成账面巨额亏损的主要原因。

但实际上，可转换优先股公允价值变动只是一种会计处理方式，对公司净利润产生的影响其实是非现金的，对公司的持续经营不会产生影响。

此外值得一提的是，IPO之后优先股转为普通股的过程并没有对企业产生实际的亏损，相反是公司价值成长的证明。所以，和通常意义实际的亏损不同，这类 “亏损”越大，说明公司的发展越好，价值提升越大。正如很多优质互联网公司在港股上市后，因公允价值变动产生较大亏损，实际上体现了公司估值的提升。对于堃博医疗而言，同样也不例外。此次堃博账面出现由可转换优先股造成的“巨额亏损”，正是公司上市后估值不断稳定增长，内在价值不断攀升的最好证明。