拉詹离职成真，未来印度市场还会好吗？

日前，印度央行行长拉詹宣布，今年9月4日任期结束后就重返学术界。这对于那些看好印度经济的投资者而言并不是什么好消息。

据智通财经了解，印度财政部长杰特利也于上周末在推特上称，政府将会在很短的时间内宣布拉詹的继任者。

拉詹为何不再连任?

之前市场就多次猜测拉詹可能会出走印度央行，因为其观点与莫迪政府并不相一致。

据第一财经世界报道，过去20多年里，每一位印度央行行长都作出了连任的决定。而被视为印度经济拯救者的拉詹竟然即将成为自1992年以来首位完成一届任期便离职的印度央行行长。

看起来，改革未完成就离开并非是拉詹自愿的决定，而是印度总理莫迪并不愿意给拉詹提供再续任2年的机会。

在上周末写给印度央行员工的信中，拉詹写道，他曾经希望继续见证他发起的金融改革，但是关于连任问题同政府协商后，他还是决定回到他“最终在思想领域的家园”。

一些印度的政治分析人士认为，莫迪把拉詹的全球化形象视作对他的一种竞争，而不是对印度政府公信力的支柱性资产。另外，由于最初针对通胀的强硬手段，拉詹也受到了工业界的指责。虽然在任期间他已经将利率下调了150个基点，但工业界仍然嚷嚷着利率应该降低更多。

当印度经济顾问提议央行应该实行更宽松货币政策的时候，拉詹曾毫不留情地驳回。作为具有全球视野的经济学家，他始终抵制过度宽松的货币政策，曾几次顶住财政部要求再度降息的压力，坚持认为央行应使用模型来预测通胀，而非凭直觉来制定货币政策。

但最严重的可能还是拉詹对于裙带资本主义的斥责，这让他直接和有权势的印度商业集团形成了敌对关系。与此同时，他还给国有银行施加压力，敦促后者强硬对待那些长期依赖于国有银行的借款者，从而解决藏在暗处的问题。

拉詹离任对市场影响有多大?

全球分析人士都曾纷纷赞扬，拉詹将印度通货膨胀率从2013年两位数的高位下降到目前5%左右。

因此对于拉詹不再连任的消息，新兴市场基金经理和全球分析师警告称，拉詹卸任可能将给印度带来长期不确定性，市场对此很担忧。周一，印度卢比兑美元汇价跌至近一个月低点67.4。

有分析人士指出，拉詹的离职可能会导致大量资金流出印度。过去几年，欧美投资者偏好印度市场，大量美国和英国基金经理在投资组合中纳入印度市场，但拉詹不再连任的消息则扰乱了市场。

Algebris Investments宏观策略主管Alberto Gallo称，在当前印度政府内部派系攻击印度央行的情况下，拉詹的继任者将面临能否赢得投资者信任的挑战。

Gallo称，政府可能会希望央行释放宽松，并推动国有银行重新开始放贷。这可能会是一个短暂刺激，但长期来看会引发通胀高涨、银行削弱，从而利空印度投资市场。

他还称，拉詹卸任，则意味着莫迪政府在倒退。Gallo希望拉詹担任下任IMF总裁。不过，据智通财经了解，IMF下任最佳人选是瑞士信贷集团CEO谭天忠(Tidjane Thiam)，并将于7月份确定最终人选。

Lombard Odier首席策略师Salman Ahmed称，拉詹不再连任的消息，对印度资产市场，尤其是对货币和债券带来消极影响;在拉詹任期内，他实施了多项改革，可能会形成印度央行框架基础。

尽管一些分析师表示，他们将采取静观其变的策略，而主要管理印度基金的Aberdeen资产管理公司则称，拉詹不再连任的消息对他们影响不大，因为他们是印度市场的长期投资者。

Lombard Odier首席策略师Salman Ahmed也对印度未来经济抱有信心。他称，考虑到低油价、积极改革和宏观面的改善，印度仍是新兴市场最强经济体之一。不过，可能一直要等到明确拉詹继任者后，印度市场确定性才会提高。