大摩：维持新华保险(01336)“减持”评级 目标价降至23港元

智通财经APP获悉，大摩发布研究报告称，维持新华保险(01336)“减持”评级，由于销售额低于预期，中长期盈利增长疲软，将2022/23财年盈利预测下调3%和2%，目标价由24港元下调至23港元，相当预测今年账面值0.5倍。

该行认为，与更注重质量的同行相比，新华保险在新管理层的领导下已转向更平衡的发展方式，倾向于通过增加业务量来提升市场排名，在这个计划下，鉴于其毛利率被摊薄，新华保险将需要大幅增加新销售额才能跑赢同行。

大摩认为，新华保险应比同业面临更多的利率和再投资风险，因为目前在中国销售的大多数储蓄产品仍带有担保，由于长期利率担忧和盈利不确定性，预计市场似乎不太可能看好该股票。