国信汽车行业4月投资策略：板块中长期配置价值凸显 推荐自主品牌崛起和电动智能化升级两条主线

智通财经APP获悉，国信证券发布汽车行业4月投资策略研究报告称，在疫情、地缘政治等综合因素影响下，汽车生产的重要原材料铝、镁、锂、钢、石油、橡胶、芯片等价格持续高企，行业成本端承压，2月起部分整车企业官宣涨价，市场担忧供给端压力传导到需求端，板块近期回调幅度较大。国信证券认为原材料价格走势短期难以预测，但汽车电动化、智能化趋势不改，仍是未来5-10年维度的主线逻辑，部分零部件下跌到合理估值，中长期配置价值凸显，推荐自主品牌崛起和汽车电动智能化升级两条主线。

主线1：2021年新能源乘用车渗透率达到14.8%，自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面逐步超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2：新能源汽车进入到高质量发展阶段，技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃等。

重点推荐：自主新品周期强势的整车企业：长城汽车(601633.SH)、比亚迪(002594.SZ)、吉利汽车(00175)、广汽集团(601238.SH)；核心增量/成长零部件：星宇股份(601788.SH)、福耀玻璃(600660.SH)、拓普集团(601689.SH)、华阳集团(002906.SZ)、伯特利(603596.SH)、上声电子(688533.SH)、科博达(603786.SH)、德赛西威(002920.SZ)、玲珑轮胎(601966.SH)及渗透率快速提升的一体化压铸（泉峰汽车）、空气悬架等赛道。

行业背景：汽车行业迎来科技大时代，百年汽车技术变革叠加整体成长向成熟期过渡。电动化、智能化、网联化加速发展，电动化方面围绕高能量密度电池、多合一电驱动系统、整车平台高压化等方向升级，智能化方面随着5G技术应用，智慧交通下车路协同新基建进入示范，汽车智能化水平提升，2022年预计更多搭载激光雷达、域控制器、具备L2+级别车型量产（尤其是自主及新势力品牌）。谷歌、苹果、华为等深度参与造车，百年汽车变革加速，电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电气架构、商业模式变革，带来行业估值体系重估，造车新势力和传统整车相继估值上升。

行业中长期展望：中国汽车行业总量从成长期向成熟期过渡，呈增速放缓、传统产能过剩、竞争加剧、保有量增加的特点。电动化智能化带来传统汽车转型升级的结构性发展机遇，行业新旧动能切换。中长期预计国内汽车总量产销未来20年维持2%年化复合增速，其中新能源汽车未来10年有望维持20%以上年化复合增速（2021年增速150%+，预计未来三年有望维持超50%的复合高增速），电动智能汽车是汽车板块中高景气赛道。

行业复盘：上一轮汽车景气度高点在2015-2017年（受益于购置税政策），2018年起行业进入下行，2020年疫情、2021年缺芯导致当前库存降至3年低位，全年受汽车芯片紧缺影响国内汽车实现销量2628万辆（同比+4%），低于年初销量预期，2022年在芯片缓解背景下，预计国内汽车销量增速有望达+6%（其中乘用车+10%，商用车-10%），新能源乘用车继续维持较高增速（2021年销量为333万辆，预计2022年销量为500万辆）。