东方证券：光伏产业链安全风险较小 长期成长性确定 推荐阳光电源(300274.SZ)等

智通财经APP获悉，东方证券发布研究报告称，随着集中式项目需求有望修复，分布式与海外市场有望维持增长，光伏产业链利润部分有望向下游传递，看好产业链格局优、供需紧的光伏行业龙头，以及细分赛道中具有阿尔法的公司(逆变器、一体化组件、胶膜等)，且应当客观看待光伏产业国家间博弈，展望协同合作促进行业蓬勃发展，出口市场景气不减。建议关注产业链细分环节龙头，逆变器环节：建议关注阳光电源(300274.SZ)、锦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH);一线组件龙头：推荐隆基股份(601012.SH)、晶澳科技(002459.SZ)，建议关注天合光能(688599.SH);胶膜供给环节龙头：推荐海优新材(688680.SH)、福斯特(603806.SH);以及光伏分布式环节建议关注正泰电器(601877.SH)、晶科科技(601778.SH).

报告中称，俄乌冲突使得欧洲乃至全球各国重新审视能源安全的挑战。“先立后破”预计将成为今后我国保障能源安全、实现低碳转型的核心思想。我国特殊的资源禀赋决定了传统能源的发展和生存周期可能仍然较长，其真正退出会是一个长期的过程。但保障能源安全的诉求并不意味着传统化石能源将有长期持续、显著的增长，在坚定“双碳”目标的前提下，中长期的增量能源供给预计仍将倚重可再生能源的快速发展。从能源绿色转型、能源安全两个角度来看，风光新能源都将是重要选项。我国的资源禀赋是“富煤贫油少气”，煤炭在“双碳”目标约束下难有中长期的持续增长，油气资源的对外依存度一直较高，而大力发展光伏、风电，将使得未来的增量能源需求，逐渐减弱对能源进口的依赖。在“双碳”目标指引及能源安全保障的双重背景下，该行认为光伏、风电产业链将迎来前所未有的高速成长机遇。

报告提到，我国的光伏产业具备较强的出口能力，全球市场对我国产能依赖度较高。主产业链环节，以及逆变器、玻璃、胶膜等，国产化率均处于较高水平;当前国产化率较低的是低温银浆环节，但随着我国光伏电池片研发生产技术不断成熟，相应产业供给配套也有望快速成长。2021年上游硅料因产能问题产生紧缺，推动硅料价格大幅上涨;硅料紧缺抑制集中式需求，户用与海外展现高增长。随着上游硅料扩产逐步落地，原材料紧缺有望逐步获得缓解，需求弹性有望充分展现。随着集中式项目需求修复，分布式与海外市场有望维持增长，产业链利润部分可能向下游传递。

风险提示：光伏行业增长不及预期;风电行业增长不及预期;能源结构转型速度不及预期;假设条件变化影响测算结果。