营收归母齐增长！潍柴动力（000338.SZ）: 2022Q1重卡行业销量较去年同期有所下滑 行业需求预计将逐步向好

智通财经APP讯，4月1日，潍柴动力（000338.SZ）在业绩说明会上表示， 2021年潍柴动力实现营收为2035.48亿元，同比增长3.17%;归母净利润为92.54亿元，同比增长0.28%。2022年1季度，重卡行业销量较去年同期有所下滑，但环比2021年四季度需求开始回升，行业需求预计将逐步向好。

长江证券研报指出，重卡销量大幅下滑背景下，潍柴动力收入和利润稳健增长，体现较强的抗周期能力。展望未来，由于2021年下半年基数较低，分析师预计重卡行业销量增速有望在2022年下半年转正，后续销量保持平稳，随着行业保有量持续提高，未来销量中枢有望继续提升。

潍柴动力介绍到，2021年下半年，整车企业由于供需关系变化、原材料价格上涨，以及营销策略等因素，影响毛利率水平，但公司发动机业务得益于规模优势和议价能力，原材料价格上涨影响相对较小。此外，2021年，潍柴动力海外产业保持强劲增长，海外收入的占比由2020年36%提升至2021年42%，业务结构更加均衡。去年陕重汽受原材料价格上涨、供应链紧张及疫情等影响，出现亏损。今年公司将多措并举，稳固陕重汽行业第四的地位，同时发力出口业务。

近期，国家发改委发布了《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》，潍柴动力氢燃料电池发动机已实现全产业链布局(双极板、电池电堆、空压机、电机、电控等)，战略投资加拿大巴拉德、瑞士飞速、德国欧德思等，在中国设立合资公司。

目前，我国农业装备市场存在附加值低等问题，尤其是大马力的农业装备多依赖进口，未来行业将向大型化、高端化、智能化升级。潍柴动力提到，全球15L以上高端工程机械市场规模大，行业具有进入门槛高、附加值高等特点。潍柴动力已完成15-20L高端产品布局，重点开拓挖掘机、矿卡及起重机市场，将成为公司又一个利润增长点。

具体问答实录如下：

问：2021年经营业绩及重卡行业发展情况

答：2021年，潍柴动力实现营业收入2035.5亿元，同比增长3%;归母净利润92.5亿元，同比增长0.3%，继续保持高质量发展。2022年1季度，重卡行业销量较去年同期有所下滑，但环比2021年四季度需求开始回升，行业需求预计将逐步向好。

问：近期全球形势变化对公司带来什么影响

答：国际形势变化对行业发展产生了一些负面影响，尤其是上游能源和原材料价格上升。但近年来公司结构性调整逐步到位，海外产业、出口业务等多元化的业务组合将发挥出更大的战略效果。

问：怎么理解新能源和传统能源未来发展的关系

答：新能源发展要遵循市场规律，不能“一窝蜂上”、无序投资。化石能源在较长时间内，是重型商用车、非道路用、船舶动力、农业装备等领域不可替代的动力。同时，新能源的到来给传统能源带来了科技进步的动力，降低油耗，提高效率，是实现传统化石能源动力延长寿命的重要手段。能源结构未来将是多元化组合，在不同国家、不同区域因地制宜会形成不同的布局。

近期，国家发改委发布了《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》，潍柴动力氢燃料电池发动机已实现全产业链布局(双极板、电池电堆、空压机、电机、电控等)，战略投资加拿大巴拉德、瑞士飞速、德国欧德思等，在中国设立合资公司;并将依托全国唯一的国家燃料电池技术创新中心，实现核心技术自主可控和应用全领域场景覆盖。公司将把握战略发展机遇，积极推进新能源战略落地。

问：去年潍柴集团完成雷沃农机板块重组后，给潍柴动力带来什么协同价值

答：目前，我国农业装备市场存在附加值低等问题，尤其是大马力的农业装备多依赖进口，未来行业将向大型化、高端化、智能化升级。潍柴动力已布局完成全系列农业装备发动机平台，给潍柴雷沃重工提供发动机、液压、大型CVT等“动力心”核心技术，推动潍柴雷沃重工引领行业升级。同时，潍柴雷沃重工给潍柴动力带来了巨大释放产能的需求，有助于提升潍柴动力在农业装备行业的市场份额。

问：可否介绍下潍柴动力的挖掘机液压动力系统

目前液压动力系统已完成全系列产品布局，经过批量化市场验证，潍柴动力液压动力系统有绝对优势：效率提高10%，油耗降低15-21%、噪声降低2分贝以上。未来，潍柴动力将向全社会提供液压动力总成系统，通过明显的差异化优势，全力提高市场份额。

问：去年大缸径高速高端发动机增长很快，公司下一步规划是什么

答：全球大缸径发动机市场规模约300亿美元，其中全球知名品牌占比超过50%以上。国内主要应用于能源电力、船舶动力、工业动力等市场，目前以进口产品为主。公司2009年收购法国博杜安，布局大缸径高端高速发动机，目前已经大批量销售并进行全面替代，2021年销量突破5000台，今年将继续加大开拓力度，并快速提升盈利水平。

问：由于疫情和国际局势，对高端发动机进口遇到了很大的阻力，公司能否全面取代

答：全球15L以上高端工程机械市场规模大，行业具有进入门槛高、附加值高等特点，目前主要依赖于进口。潍柴动力已完成15-20L高端产品布局，重点开拓挖掘机、矿卡及起重机市场，将成为公司又一个利润增长点。

问：2021年潍柴动力产品出口市场表现如何

答：2021年发动机销售102万台，同比增长3%;其中出口3.4万台，同比增长58%;陕重汽出口1.9万辆，同比增长72%;目前，山东重工集团旗下各企业出口布局全面实现海外战略联动，大大提升了各企业间协同作战能力，今年一季度出口继续保持良好发展态势。

问：年报显示，去年海外企业强劲增长，请分享一下

答：2021年，公司海外产业保持强劲增长，海外收入的占比由2020年36%提升至2021年42%，业务结构更加均衡。尤其是凯傲集团2021年实现营业收入103亿欧元,同比增长23%;净利润5.7亿欧元，同比增长1.7倍。凯傲济南叉车工厂投产、德马泰克济南工厂开工建设，有利于进一步降低成本和提高市占率。同时，林德液压开始发力，凭借液压动力系统的集成技术含量和更强的竞争力，推动海外业务的快速发展。

问：潍柴动力研发费用持续增长，对股东回报有影响吗

答：强大的研发投入支撑潍柴动力上市后到今天强劲的表现。2021年，公司研发费用比2020年增长8.7亿元，净利润依然保持增长。未来研发投入将继续加大，打造具有核心竞争力的产品，为股东创造更多回报。

问：可否介绍下未来公司的分红政策

答：潍柴动力高度重视股东分红，并一直持续提升股东回报，近十年累计现金分红194.4亿元，未来公司也将继续保持分红政策的连续性。

问：柴油机热效率两次登上世界行业巅峰，对市场有什么好处

答：热效率提升是全球内燃机行业的共同追求，突破50%热效率就如同百米赛跑进入10秒以内，超过51%就如同百米赛跑进入9秒以内。热效率的提升为客户带来油耗费用的直接节省，同时可以带动行业大幅降低污染排放。随着高热效率柴油机的商业化，潍柴动力将在道路用发动机方面继续引领行业发展，提升市场占有率。

问：可否梳理下潍柴动力的业务板块

答：潍柴动力以动力系统为主轴实现多元化调整，目前已形成动力系统、商用车、智能物流以及新业态等业务板块协同发展的格局。动力系统主要包括“高热效率发动机+AMT自主变速箱+车桥”商用车动力总成、“潍柴发动机+林德液压”工程机械液压动力总成和“潍柴发动机+CVT”农业装备动力总成等。商用车业务主要是以旗下控股子公司陕重汽为主的全领域商用车业务。智能物流业务主要是凯傲和德马泰克，已成为业绩增长的新支撑点。新业态主要以“科技引领+解决方案”推动公司从装备制造集团向科技引领的装备解决方案集团转型。

问：原材料价格上涨对公司的影响

答：原材料价格上涨对毛利率的影响是管理问题，体现了公司整体运营水平。2021年下半年，整车企业由于供需关系变化、原材料价格上涨，以及营销策略等因素，影响毛利率水平，但公司发动机业务得益于规模优势和议价能力，原材料价格上涨影响相对较小。

问：如何看待商用车智能化趋势

答：辅助驾驶或是重卡智能化的主要发展方向，可实现在特定环境下的应用，如港口等。无人驾驶有望在矿区、智慧农业等场景率先应用。

问：在面临行业的压力下，陕重汽未来发展计划

答：去年陕重汽受原材料价格上涨、供应链紧张及疫情等影响，出现亏损。今年公司将多措并举，稳固陕重汽行业第四的地位，同时发力出口业务。

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