国信证券：3月新消费家电线上增长势头延续 龙头持续推动行业成长

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，白电板块，在国内需求恢复、出口高增和原材料成本传导背景下，看好白电持续的经营韧性，其中空调弹性居首、洗衣机次之、冰箱最为稳健。国信证券推荐事业部改革战略升级后，强化科技和2B端空间广阔、协同发力的美的集团(000333.SZ)，私有化成功、效率持续改善的海尔智家(600690.SH)，以及渠道改革持续推进的格力电器(000651.SZ)；厨电板块，推荐切中健康需求、高速增长的细分赛道集成灶，推荐锐意进取、渠道积极变革的亿田智能(300911.SZ)，高激励、线上领先的火星人(300894.SZ)。

此外，小家电板块，海外需求韧性持续，疫情后反弹性恢复和提升线上渠道占比，给反应快速的企业带来良好的破局机遇，国信证券推荐国内外渗透率仍低行业景气高增、技术+市场全面领先的投影仪龙头极米科技(688696.SH)；技术积淀深厚，2B和2C齐头并进的激光技术龙头光峰科技(688007.SH)；建议关注需求恢复下国内长尾小家电龙头小熊电器(002959.SZ)。

白电产销进入2021年下半年之后整体维持稳健走势，终端销售均价在结构性升级的驱动下持续上扬，Q1排产稳健增长。在当前震荡行情下，国信证券建议积极布局低估值公司的白电龙头，向上有价格调整带来的盈利修复和需求复苏，向下有家电销售维持稳健叠加低估值带来的高防御性。

家电龙头美的集团凭借灵活的调整率先走出疫情影响，空调内外销稳健，Q1空调排产增长11%，国信证券推荐基本面稳固、最有望受益于家电行业积极复苏的美的集团。白电龙头海尔智家凭借前期在高端化、智能化、套系化上的深耕，厚积薄发，空冰洗终端销售表现均领先行业，市占率稳步攀升，推荐全球供应链布局下效率积极提升、内外盈利能力显著改善的海尔智家。推荐受益于空调复苏、渠道改革持续推进、原材料成本降低、估值性价比凸显的空调龙头格力电器。

新消费家电以持续的高增长展示着其未来广阔的增长潜力，同时行业内龙头通过不断强化产品、加大营销投放，在行业高速成长的背景下巩固自身领先优势，带动业绩的高速增长。国信证券持续看好新消费赛道迸发出的强劲动力，推荐集成灶的头部企业：火星人、亿田智能，投影仪头部企业：极米科技、光峰科技。