服务器供应链紧张形势何时缓解？浪潮信息（000977.SZ）在调研时这样回应

智通财经APP讯，4月13日，中国最大的服务器制造商和服务器解决方案提供商浪潮信息（000977.SZ）接待超170家机构调研。会上，公司就2021年度经营情况及部分市场高度关注的共性问题作出了答复。公司称，目前全球供应紧张的趋势仍看不到缓解迹象，从主要部件到机构件、元器件等价格均维持在高位，甚至大部分仍然存在价格上涨趋势。目前看，最快也得到四季度才有可能出现拐点。公司的大额备货确实是为了应对目前的形势。

近年来，随着数字化进程的加快，浪潮信息的服务器销售额也呈现出爆发式增长。根据IDC最新数据，2021年浪潮服务器位居全球第二，持续以30%+的市占率领跑中国市场。据浪潮介绍，2021年公司实现营业收入670.47亿元，同比增长6.36%，归母净利润20.03亿，同比增长36.57%。

值得注意的是，2021年末，浪潮信息总资产规模462.08亿元，同比增长20.58%，主要是经营利润的增加，以及应收账款与存货增长较大。应收账款的增长主要受发货节奏影响，第四季度的发货量较大，相应货款尚未到期收回导致。存货增长主要因在市场供应紧张、物料价格波动等市场不确定因素较大的情况下积极备货，保障客户供应和交付。

据了解，由于浪潮信息下游客户多为大型互联网公司、国有企业和政府部门等，发生坏账风险的概率较低。相较于坏账风险，存货风险更值得重视。年报显示，2021年浪潮信息存货同比增加幅度较大，存货占总资产的比例提升至48.48%。

浪潮信息在调研中表示，目前，受疫情反复、贸易摩擦和地缘政治等多种因素综合影响，全球供应紧张的趋势仍看不到缓解迹象，从主要部件到机构件、元器件等价格均维持在高位，甚至大部分仍然存在价格上涨趋势。目前看，最快也得到四季度才有可能出现拐点。公司的大额备货确实是为了应对目前的形势，保障客户供应和交付做出的经营决策。

当然，公司的备货一定是建立在对资金压力承受范围内，且也是在充分分析订单需求及原材料价格走势的前提下。公司深耕服务器行业，对市场供需变化及物料价格走势有较为成熟的预判体系，且公司与主要供应商均维持良好的战略合作伙伴关系，预计出现减值的可能性极低。公司一直与上下游之间沟通顺畅，建立了良好的价格传导机制，对公司毛利率的影响不大。

浪潮信息的应收账款和存货价值大幅提升，占用了公司大量的现金流，2021年公司实现经营性现金流净额-82.89亿元。浪潮信息在调研中表示，此次经营性现金流出现负数主要是因为公司积极备货所致。公司综合资质良好，信用评级AAA，可以争取到低成本的贷款，同时，公司授信额度充足，融资渠道也在不断丰富，资金链情况安全、稳定。

此外，浪潮还表示，2021年公司销售费用率、管理费用率已经出现不同程度的下降。公司的规模效应显现之后，销售费用、管理费用不会像之前快速扩张期增速那么快，公司也在持续致力于降本增效，费用率应该会有下降空间。长期来看，净利率是要往上走的，但今年公司的目标首先是要稳固目前的水平再考虑稳步向前。

具体问答实录如下：

一、公司经营及战略解读

坚持不断的创新让浪潮信息持续创造新局面，也改变了全球服务器产业格局。经过二十多年的发展，浪潮信息已经成为一家领先的全球化IT基础架构产品和方案供应商，全球有8个研发中心、6个生产中心以及6个服务中心，业务覆盖了120多个国家和地区。2021年，在疫情反复、贸易摩擦和地缘政治等多种不利因素的影响下，浪潮信息在各位投资者和分析师的支持下，公司员工的共同努力下，依托领先的技术产品实力，经营业绩创历史新高。根据IDC最新数据，2021年浪潮服务器位居全球第二，持续以30%+的市占率领跑中国市场。公司2021年度报告主要内容解读如下：

1、2021年度经营数据解读

资产状况，2021年末公司总资产规模462.08亿元，同比增长20.58%，主要是经营利润的增加，以及应收账款与存货增长较大。应收账款的增长主要受发货节奏影响，第四季度的发货量较大，相应货款尚未到期收回导致。存货增长主要因在市场供应紧张、物料价格波动等市场不确定因素较大的情况下积极备货，保障客户供应和交付。收入利润方面，2021年公司实现营业收入670.47亿元，同比增长6.36%，归母净利润20.03亿，同比增长36.57%。公司的经营一直保持稳健态势，业绩连年创出新高，盈利能力持续提升。收入分产品结构来看，服务器及部件实现收入643.42亿元，同比增长4.02%，IT终端及散件业务实现收入24.57亿元，同比增长160.70%。收入分行业来看，通信、金融行业及企业级客户增长较快，互联网行业出现轻微下滑。现金流方面，2021年公司实现经营性现金流净额-82.89亿元。主要是全球原材料供应紧张，公司增加备货导致。研发投入方面，2021年研发投入28.32亿，占营业收入比重4.22%。研发人员数量3002人，占比40.45%，其中硕士及以上学历1200+。另外，公司也比较重视ESG方面的建设，积极承担和履行企业社会责任、不断完善治理架构与治理水平，秉持绿色可持续的发展理念，在“碳达峰”、“碳中和”的关键时期，浪潮信息探索绿色数据中心解决之道，为经济社会发展打造“低碳”数字底座。

2、公司未来发展战略

充分发挥在数据中心、基础设施等方面的强大能力，帮助产业、客户的业务快速成长，加速社会智能化转型，这是我们的目标，也是我们业务发展的动力。浪潮信息始终坚持以技术创新为根本，持续突破服务器产业核心技术，研发出中国第一款高端服务器，同时紧跟技术前沿，引领云计算、人工智能产业变革，使浪潮服务器销售额从不到一个亿发展到近七百亿，成为全球第二大服务器供应商，成功实现中国服务器产业从“跟跑”、“并跑”到“领跑”的跨越。当前，无论是经济、社会的发展还是个人生活，都离不开服务器的支持。服务器承载着各类信息系统，大到银行存取款、电信计费、证券交易、电力调度，小到人们网上购物、移动支付、手机聊天、刷朋友圈，都离不开后台信息系统，也就离不开服务器的支持。计算力已经成为了当今时代的核心生产力。在IPF2022浪潮信息生态伙伴大会上，浪潮信息与IDC、清华大学全球产业研究院联合发布了《2021-2022全球计算力指数评估报告》。这是全球首个计算力指数研究的重要成果，覆盖中国、美国、日本、德国、英国等十五个国家。国家十四五规划明确提出了“数字中国”的发展目标，加快建设数字经济、数字社会和数字政府，以数字化转型驱动生产方式、生活方式和治理方式变革。服务器是驱动各个行业数据和信息流动的“心脏”，服务器产业是支撑数字中国的基础性产业，具有重要的全局意义。浪潮取得的高速发展离不开各位投资者的支持，也得益于公司对计算产业的前瞻性判断，积极实施智慧计算战略，率先布局人工智能、边缘等技术领域，以及依托产品、技术、生态在智慧计算领域的持续深耕。目前，智慧计算已成为推进数字经济发展和社会变革的核心生产力，浪潮作为全球领先的智慧计算企业，将以开放、开源为原则，不断完善和强化产品技术布局，积极发展开放计算和AI，为智算中心提供算力支持，在算力基础设施方面向更深、更广发展，助力企业数字化转型捕捉全新机遇，为数字经济注入无限智慧生机。

二、就市场高度关注的共性问题进行统一答复

问：公司如何看待今年的供应链情况，大额备货是否是为了这一情况做准备，预计对今年的毛利率与资产减值损失带来怎么样的影响？

答：目前，受疫情反复、贸易摩擦和地缘政治等多种因素综合影响，全球供应紧张的趋势仍看不到缓解迹象，从主要部件到机构件、元器件等价格均维持在高位，甚至大部分仍然存在价格上涨趋势。目前看，最快也得到四季度才有可能出现拐点。公司的大额备货确实是为了应对目前的形势，保障客户供应和交付做出的经营决策。当然，公司的备货一定是建立在对资金压力承受范围内，且也是在充分分析订单需求及原材料价格走势的前提下。公司深耕服务器行业，对市场供需变化及物料价格走势有较为成熟的预判体系，且公司与主要供应商均维持良好的战略合作伙伴关系，预计出现减值的可能性极低。公司一直与上下游之间沟通顺畅，建立了良好的价格传导机制，对公司毛利率的影响不大。

问：经营性现金流是负数的原因。

答：主要是因为公司积极备货所致。公司综合资质良好，信用评级AAA，可以争取到低成本的贷款，同时，公司授信额度充足，融资渠道也在不断丰富，资金链情况安全、稳定。

问：如何看待企业级市场的竞争，我们的优势在哪里？

答：随着技术的成熟，数字化、智能化技术的落地，之前企业级客户设想的目标通过技术方案得以实现，这也间接促使了我们的快速发展，近几年我们企业市场的发展速度远高于市场自然增长，越来越多的企业愿意跟我们讨论，在智能制造、边缘运算、场景化的智慧空间管理等方向上都有很大的需求和发展机会。国家政策层面也一直鼓励创新，鼓励数字化产业落地，从国家、行业、企业自身都会去投入，这就给我们创造了很多市场机会，从国内信息化、数字化落地的实际情况来看，确实也是这样真实发生的，我们这几年企业级客户业务的增速也是一个验证。我们的核心竞争优势主要体现在以下两个方面：首先，我们拥有丰富的产品线，而且我们与客户保持紧密互动，充分感知他们的痛点以及他们在智能化转型过程中的所需所想，再对产品线进行拉通、组合，最终以解决方案的形式交付客户；第二，浪潮一直秉承开放的生态，产品适应性强，具备良好的产品研发生产供应能力，面对一些新的窗口期的交付能力，这也是我们一大竞争优势。

三、问答环节

问：全年的费用率预期情况如何？去年公司的净利率上了3%的台阶，今年有没有目标？

答：2021年销售费用率、管理费用率已经出现不同程度的下降。公司的规模效应显现之后，销售费用、管理费用不会像之前快速扩张期增速那么快，公司也在持续致力于降本增效，费用率应该会有下降空间。长期来看，净利率是要往上走的，但今年公司的目标首先是要稳固目前的水平再考虑稳步向前。

问：互联网行业客户是否迎来回暖？从订单侧我们能够给出怎样的跟踪与指引？

答：22年一季度的业绩情况是受多种因素综合影响的，我们要遵循业务规律，同时要满足客户的需求节奏，受国际国内环境的影响，发货节奏是会发生一些变化。全年来看，保持谨慎乐观的预判，互联网需求将会从之前的高速增长逐渐向高质量增长转变，不管是老旧换新还是基于业务发展的一些前瞻性的投入，都会有需求。

问：公司2022年Q1收入增速高于利润增速，我们一季度的利润率变化是什么原因导致的？

答：一季度的经营情况受汇率、两项准备的计提、发货节奏等综合因素影响，建议投资者拉长周期到全年去看待公司利润率情况。此外，公司更看重收入、利润额绝对值的增长是否符合公司预期，这也是公司经营决策的重要影响要素。

问：公司如何看待非互联网行业客户需求的变化，收入结构会不会有更大的变化？

答：通信行业、金融行业都在引入高价值量的产品，他们自身数字化的需求增加，产品需求也在增长。另外，企业级市场的占比也会有所提升，目前数字化技术、信息化技术还处在被企业充分理解的过程，企业对信息化手段的理解不够、不深入，我们下一步也将继续加大宣传和推广力度。

问：公司2022年Q1的高增长主要是哪些行业的贡献？

答：从客户结构来看，增量主要来自于互联网行业，还有通信行业。全年来看，增速不会像一季度这么激进，客户的需求节奏和业务规律会发生变化。但是产品的老旧换新，以及客户的前瞻性投入，也都会对全年需求侧起到提振作用。

问：公司2021年海外收入占比下降，毛利率下降的原因？

答：海外收入包括海外客户的订单以及国内互联网客户在海外交付的订单部分，去年处于互联网行业需求的低谷期，公司海外收入占比下滑主要是受此影响。

问：Intel的新平台发布对公司业绩的带动效应如何，发布初期毛利率是否更高一些？

答：新平台发布前，公司就已经提前参与并进行技术测试。新老平台会并行一段时间，业务驱动是以客户需求为主导的，与平台的切换关系不是特别大。毛利率的提升主要是靠技术研发设计的改进，这种技术上的改进是我们提升毛利率的方式，而且单纯通过平台切换带来毛利率提升比较难，也难以维系。针对不同客户群，公司也会通过不同策略，共同致力于提升毛利率水平。

[免责申明]股市有风险，入市需谨慎。本资讯来源于企业发布的投资者活动记录表，文字略有整理，不构成投资建议，原始纪录以及更多信息请参考企业相关公告。