野村：予中国联通(00762)“买入”评级 目标价降至4.9港元

智通财经APP获悉，野村发布研究报告称，予中国联通(00762)“买入”评级，将2022-23年盈测下调4%-8%，以反映新业务扩张导致毛利率下降，目标价由港5元下调至港4.9元，预计2023年股息率6.8%。

野村认为，受惠于和中国电信(00728) 的“共建共享”项目，公司成功控制2021年的总资本支出，同比仅增长2%。管理层预计2022年资本支出增长与收入相称，5G资本支出保持稳定。由于公司与中国电信共享全国无线网络，认为其5G上客将在未来两年继续支持移动用户收入(ARPU)和收入增长。

野村指出，公司将在2024年实现87%的5G渗透率，并在2022-24财年实现5.9%的移动收入复合年增长，联通云在2021年同比增长46.3%至163亿元人民币，落后于行业中的两大竞争对手，认为需要在云市场采取更积极的措施，才能赶上同行。