从充电宝到便携储能，转换赛道的华宝新能携23亿营收赴创业板上市

在行业竞争愈为激烈、疫情持续反复的影响之下，共享充电宝企业行走的越发艰难。转型自救,成为各共享充电宝企业2022年的主旋律。近日，一家曾经做过充电宝代工的公司不但成功转型为生产便携储能产品的公司，还将登创业板，这给共享充电宝行业打下一支强心剂。

近日，电小二的母公司深圳市华宝新能源股份有限公司(以下简称“华宝新能”)创业板IPO已提交注册，华泰联合证券为其保荐机构，拟募资6.762亿元。

据智通财经APP了解，公司曾于2017年登陆新三板，后于2019年终止在全国股转系统挂牌。

此次再上市，布局新赛道的华宝新能有哪些亮点值得关注呢？

赛道成功转换，收益加速增长

华宝新能成立于2011年，以充电宝ODM业务起家，2015年公司开始布局户外储能市场，并创立了两大自有品牌——电小二和Jackery，分别布局国内国外市场。

据招股书显示，从2019年至2021年，公司营业收入实现高速增长，分别为3.19亿元、10.70亿元和23.15亿元，同比增长235.44%、116.38%。对应净利润为0.36亿元、2.34亿元、2.79亿元，同比增长541.43%、19.46%。收益的增长主要是公司的产品结构于报告期内从充电宝逐步转向便携储能产品，产品单价逐步上升。

据智通财经APP了解，便携储能产品系锂电池储能技术升级背景下诞生的新生产品，是一种内置高能量密度锂离子电池，可提供稳定交流/直流电压输出的电源系统，可应用于户外旅行、应急备灾等场景。凭借其安全便携、操作简便、无噪音、无污染、可同时输出交流/直流电、对主要家用电器的适配性强等优点，有效解决了消费者在户外活动或家庭应急等场景下对离网用电的需求痛点。随着户外活动及家庭应急等场景的离网用电需求逐步成为刚需，便携储能产品在相关应用场景下的渗透率不断提升，拉动便携储能产品的整体市场规模快速增长。

根据中国化学与物理电源行业协会数据显示，全球便携式储能行业的市场规模在2016年仅为0.6亿元，而新冠疫情出现以来，这一曾经小众的市场开始迅速放量，2020年市场规模已达42.6亿元，年均复合增速高达190.28%，预计到2026年市场规模将达到882.3亿元。便携储能行业将继续维持快速增长趋势，市场发展潜力较大。

（来源：招股书）

从产品收入占比来看，华宝新能已成功实现赛道切换，便携储能产品已成为公司近三年的主要收入来源，于报告期内分别实现2.50亿元、8.93亿元及18.35亿元，年复合增速达171.10%，占公司主营业务收入比例达78.83%、83.52%和79.82%。

与此同时，公司太阳能板产品的增长也非常快，于报告期内分别为1503.35万元、1.55亿元及4.40亿元，年复合增长率高达440.69%。

（来源：招股书）

而公司的充电宝业务在2018年营收占比还高达64.23%，但到了2019年，该项业务的营收占比下降到15.80%。对此公司与招股书中表示，2019年中旬公司调整了生产线布局，不再专设充电宝生产线，到了2021年充电宝的销售金额仅1.97万元，占比几乎归零，可见公司已经彻底放弃了这项业务。

随着共享充电宝行业深陷泥潭，锂电行业走向风口，华宝新能向便携储能产品转型的举动可谓明智。

“亚马逊依赖症”难解

从业务布局来看，公司通过“Jackery”和“电小二”两大品牌布局境内外市场，采用线上、线下相结合的模式，实现在中国、美国、日本、英国、德国、加拿大等全球多个国家销售。

由于欧美发达国家户外活动普及率较高，便携储能产品在海外的渗透率较高，华宝新能的产品销售区域以境外市场为主。报告期内，公司主营业务境外销售收入占比高达87.27%、90.09%、92.55%，呈上升趋势。由此可见公司对境外销售的依赖性极强，而近几年因受疫情和复杂国际关系的影响，海外市场具有不确定性，也增加了公司收入的不稳定性。与此同时，海外进口关税政策的调整或对公司的销售成本影响较大，也将对公司的经营产生不利影响。

（来源：招股书）

从销售渠道来看，公司主要通过亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫及京东等第三方电商平台销售产品，报告期内通过第三方电商平台的销售占比分别为67.83%、75.99%及68.89%。其中，亚马逊平台销售收入逐年增长，报告期内维持在50%以上，是公司最主要的销售渠道之一。

（来源：招股书）

超过五成的销售占比，可见华宝新能的销售对亚马逊平台依赖性极强。而值得一提的是，此前亚马逊的“封号潮”就给跨境电商行业带来一系列风波也加剧了高度依赖亚马逊的华宝新能在该平台的经营和销售风险。

自2021年4月起，亚马逊平台规则趋严，针对违规经营的第三方卖家进行大规模整顿，部分亚马逊大卖家站点被冻结。受到封号影响，跨境电商圈里的老牌企业有棵树2021年上半年度营业收入同比下降51.12%。

销售费用拖累毛利水平

虽然第三方平台为公司的销售提供了有力的渠道，但是公司的销售成本也随之提高。报告期内，公司的销售费用分别为8429.87万元、2.27亿元及5.65亿元，占销售费用率分别为26.43%、21.21%和24.41%，较同业均值为高。其中，市场推广费为2585.74万元、7476.44万元、2.66亿元，占比从30.67%升至47.17%。

除了市场推广费用，平台佣金也在吞噬公司利润。据招股书显示，公司的销售平台费用由2019年的2865.04万元跃升至2021年的2.16亿元。这其中，公司向亚马逊支出的平台服务费，占据了这部分支出的大头。2021年，公司向亚马逊支付佣金1.77亿元，占比为14.89%。华宝新能在回复深交所问询时表示，亚马逊对便携储能产品按单笔订单销售金额的15%收取佣金，约为其他平台的5倍左右。

（来源：公司资料）

在居高不下的销售费用中，公司的毛利率也在波动中下滑，分别为48.66%、56.10%和47.35%。对于2021年毛利率的下滑，公司表示这主要是因为行业竞争加剧、人民币升值及运费上涨等因素影响，导致公司收入占比最高的便携储能产品毛利率由2020年的57.75%下滑至2021年的49.52%。若公司不能积极进行自主创新和技术研发以及时适应市场需求变化，有效提升产品销售价格或控制主要原材料的采购成本，公司将面临毛利率进一步下滑的风险。

值得一提的是，公司的研发投入也远低于同业，这对于华宝新能难言乐观。报告期内，公司研发投入占营业收入比重分别为2.83%、2.19%、2.79%，均低于3%的高新企业认证标准线。对比同行业的研发投入来看，这三年来，安克创新的研发占比分别为5.92%、6.07%和5.92%；派能科技则达到了7.34%、6.48%和7.28%。

整体看来，全球储能市场的快速发展带来了便携储能产品需求的高速增长，但随着越来越多竞争者的加入，只有重视研发创新的企业才能走得更远，而华宝新能虽为便携储能行业的先行者，但在重营销轻研发的模式下，公司的先行优势还走多远？相信市场将会给出最直接的答案。