科技巨头财报周 Meta (FB.US)将重演Netflix(NFLX.US)恶梦?

港股又下跌了，恒指再度下试两万点大关，似乎让之前3月「大奇迹日」的暴涨都变得没意义了，而笔者一直提示22300为重大阻力，有留意节目的观众和亲密的战友都有避开和做对冲。而最近，印度神童又发功，指4月28日是关键一天，看来又会有大事发生。不过，其实这段时间，大事几乎天天都发生，像马斯克收购Twitter (TWTR.US)、Netflix (NFLX.US)业绩期大跌近四成，这些金融话题都在全世界引起热烈讨论。如「关键一天」真的发生，相信必然比这些话题更加震撼才算「关键」。

事实上，继Netflix的绩后大跌，之后还有多间科技巨头有大跌隐忧。恰好，本星期就是科技巨头的财报周，Alphabet (GOOGL.US)、微软 (MSFT.US)、Meta (FB.US)、苹果 (AAPL.US)、亚马逊 (AMAZ.US)都是在本星期发布财务报表，印度神童的预言看起来确实是有根有据。

回顾2月初Meta公布去年第四季业绩后表现，Meta于2月3日发榜后暴跌26.4%，市值蒸发逾2,000亿美元，是其2012年上市以来最大跌幅。今次市场象是怕了同样事件将会重演，不少投资者，纷纷提早离场。因此，还未到4月27日财报日，Meta近日已累跌逾15%。

其实就去年Meta的增长和收益都很出众，2021年的营收达到1180亿美元，增幅达到37%。每股收益为13.77美元，创下历史新高，而2020年仅为10.09美元。可是，随着科技板块的整体走弱，股价便从383美元的历史高点一路下跌，而在今年2月发布的2021年第四季度业绩报告更是压垮骆驼的最后一根稻草，不单止营收增速大幅放缓至20%，公司亦预计2022年第一季度的营收增速仅为3%至11%。股市一向炒预期，较差的预期令市场感到恐慌，继而大跌。

Meta受到多方面的负面因素影响，例如Facebook全球每日活跃用户下跌、TikTok等新兴社交平台竞争加剧、苹果隐私政策的变更让该公司更难追踪和定位用户。这些问题都令Meta面临重大压力，令营收增速放缓。

而外围因素亦加剧了Meta以及其他科技巨头的惨况，激进的加息、俄乌战争、通货膨胀、都间接影响到这些公司本身和估值的计算。在上周五，欧盟更就早前的《数码服务法》达成协议，欧盟成员国政府可以要求有关网上平台移除被指非法，包括宣扬恐怖主义、性侵儿童及仇恨言论等内容，亦要提供途径，让用户容易及有效举报相关内容。该协议令违例公司可被罚款数额高达公司全年全球收入的6%，更可禁止再犯公司进入欧盟巿场。因此在协议下，像Meta、Google及亚马逊这些网上平台公司，将需进一步加强自我监管，让公司不单止成本增加，对用户及客人的吸引力亦有机会下降。

尽管Meta早前已宣布转型为元宇宙公司，但在目前严峻的形势下，期望才刚起步的业务快速为公司带来重大改变是不现实的。而且，其支出和投资的增加将为公司业绩进一步构成压力。Meta最近预测，2022年全年资本支出将从去年的192亿美元增至290亿至340亿美元。这种程度的成本增加，对原本已增长放缓的业绩来说，可是一个计时炸弹。

最后，个人体验来说，早前笔者的私人Facebook账户无故被黑客入侵继而被封锁，向Facebook客服求助无援，如此大的一间公司在处理小事上竟可以完全帮不到用户解难，实在很难令人想持续再用下去，要考虑后备方案。公司即使现时市盈率只有13.37倍，但完全不会觉得吸引，说不定市盈率在财报后就会大升，原因可能是每股盈利大跌。因此，想捞底的人最好先想清楚，沽空绝对更着数。

利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。

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