美联储激进加息在即 市场关注优质美企龙头债

在美国最大的几家银行大量发行550亿美元债券后，市场焦点转向本周公布业绩的投资级借款人。随着科技、工业、医疗和消费品等行业的重量级企业纷纷公布财报并成为潜在借款人，根据高级银团交易部门的初步估计，贷款规模约为250亿美元。

但作为债券发行方的企业可能不得不对交易进行美化，以吸引被美联储和欧洲央行更强硬言论吓住的买家。截至4月20日当周，投资者从投资级美国企业债券的基金中撤资35.9亿美元，为该市场今年以来第三大资金流出规模。与此同时，衡量企业信贷风险的一项关键指标上周五攀升至2020年6月以来的最高水平。

花旗和高盛在公布第一季度业绩后，仍未发行债券。这两家华尔街大银行也可能考虑进入高评级债券市场。在融资方面，银行通常很快就能利用便宜的收益率，其他公司往往也会效仿。彭博分析师Arnold Kakuda表示:“尽管一些银行可能希望美联储在多次加息中能带来软着陆，但银行在50-75个基点的多次加息前积极发债，可能是一个信号，表明‘关注我们做什么，而不是我们说什么’。”

在他看来，高盛比花旗更有可能发债，因为花旗今年迄今已经完成了140亿美元的发债，而此前预计的2022年整体发债规模为150-200亿美元。

本周将公布季度业绩的投资级借款人包括谷歌母公司Alphabet(GOOG.US)、亚马逊(AMZN.US)、苹果(AAPL.US)、卡特彼勒(CAT.US、通用汽车(GM.US)、可口可乐(KO.US)和埃克森美孚(XOM.US)。

高风险债券市场的不安

美国投机级企业债券市场也面临压力。彭博汇编的数据显示，上周发行规模仅9亿美元，本月发行规模略高于达到60多亿美元。这是自2008年以来最慢的4月份。投资者已连续第二周从高收益债券基金撤资，垃圾债也将创下逾两个月来最长连跌时间。

巴克莱固定收益研究部门负责人Brad Rogoff写道，利率上升将限制2022年高收益债券的销售规模为2400亿至2600亿美元，比此前的预测下降了近62%;早些时候，花旗将其预测下调了三分之一以上，至2500亿美元，高盛将其预测下调1000亿美元。投资级债券发行量的下降为已购买发行债券的持有者提供了更好的信用保障。

美国杠杆贷款市场本周有10宗新债发行，市场总体基调仍是风险偏好。市场需求强劲，投资于这一资产类别的基金连续第五周吸金。

据彭博报道，美联储现在似乎意识到，他们已经远远落后于经济收益率曲线，可能在5月份的会议上加息50个基点。以Anna Wong为首的彭博经济学家在写道，尽管最近有很多关于美国经济衰退的言论，但经济基本面依然强劲，不过定于本周四公布的美国一季度GDP数据可能无法反映这一点。