电力设备业务实现较快增长 苏文电能（300982.SZ）发布定增预案 加码电力设备制造

智通财经APP讯，4月24日—25日，苏文电能（300982.SZ）接受调研时回应，电力设备销售快速增长的原因，主要系公司的客户的快速增长，一些大的客户，成本核算比较细，会将一份合同分别拆分成设计、设备、EPC总包，分别进行招标。2021年，公司服务了一些优质的工商业用户，这些业务带动了公司的设备收入的快速增加。在未来新型电力系统背景下，公司觉得低压电力设备还是有一个非常好的市场机会，公司在4月初发布的定增预案，也是表明公司对这个市场有强烈的信心。

长江证券研报指出，公司近期公告向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过13.9亿元，用于智能电气设备生产基地建设、电力电子设备及储能技术研发中心建设以及补充流动资金，募投项目可降低原材料对成本影响，提高电力设备供应的稳定性和可靠性，增强盈利能力，储能研发也可丰富公司技术和产品储备。

投资者提到，2021年省内业务营收增长41%，省外业务营收下降13%，苏文电能表示，电力工程项目收入的确认是随着工程项目的进度来确认的，有些项目也会受疫情和气候的影响。但从2021年年底到2022年，省外订单也在慢慢增多，随着时间的推移，会在2022年的一二季度转化外收入。

就投资者关注的现金流情况层面，2022年公司已将现金流和应收账款的回款由四季度的集中催收，已经放到了每个月的考核中，今年将加大现金流管理力度。另外，从账期结构来看，一年以内的应收款占比80%，去年未收回的应收款会在今年陆续收回。

业务开拓方面，去年Q3起开始承接光伏项目，目前在手订单充足，以分布式为主，也包含一些优质整县项目。储能业务方面，主要局限于设计政府项目，用户侧工商业储能规模较小，仍待政策催化。

展望未来，公司2022年的经营仍以EPC、用电服务和设备为主。设备收入历史增速较快，今年会持续聚焦该板块发展。今年公司会积极参与部分地方政府的大型基建稳增长项目，降低疫情等因素对公司经营的影响。

具体调研内容如下：

一、公司高管介绍2021年的经营业绩

2021年，公司营业收入18.5元，同比增长35.58%,归属上市公司股东的净利润3.01亿元，同比上升26.82%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.76亿元，同比上升30%，现金流在经过最后一个季度的努力，最终全年也是呈现一个正向的流入，整个4季度，同比收入增加46%，利润增加10%。

从收入结构上来看，设计收入保持稳定，公司对于设计的的定位是公司EPCO业务的牵头和强力的技术支持，设备销售收入3.3亿元，同比增长60%，工程施工及智能化收入增长35%，毛利率基本保持稳定。

2021年受原材料价格波动影响，公司部分材料的支出比例较往年有所上升，且随着投标保证金、履约保证金的增加，公司也意识到收款放在四季度集中催收已经跟不上公司的快速发展。公司在2022年也做出了改变，公司经营将现金流摆在了首位，收款放到了月计划中。2021年，公司利用上市公司的品牌，与一些知名的企业合作，并伴随着这些优秀的公司走出江苏，布局省外。

二、问答环节

问：介绍一下电力设备快速增长的原因?2021年电力设备3.3亿中有多少自己生产制造的，有多少是外购的?

答：设备销售快速增长的原因，主要系公司的客户的快速增长，一些大的客户，成本核算比较细，会将一份合同分别拆分成设计、设备、EPC总包，分别进行招标。2021年，公司服务了一些优质的工商业用户，这些业务带动了公司的设备收入的快速增加。2021年的设备收入3.3亿都是单独的设备销售收入，其他的工程项目上的设备销售，收入都核算在电力工程服务中。在未来新型电力系统背景下，公司觉得低压电力设备还是有一个非常好的市场机会，公司在4月初发布的定增预案，也是表明公司对这个市场有强烈的信心。

问：2021年省内业务营收增长41%，省外业务营收下降13%，说明下省外营收下降的原因?

答：电力工程项目收入的确认是随着工程项目的进度来确认的，有些项目也会受疫情和气候的影响，像省外内蒙的项目，在12月份，已进入了冬季，施工处于一个暂停的状态，2021年新增的省外业务订单未全部转化为收入。但从2021年年底到2022年，省外订单也在慢慢增多，随着时间的推移，会在2022年的一二季度转化外收入。

问：2021年大家一直关注的现金流情况在2022年会不会流入增多?

答：2022年公司已将现金流和应收账款的回款由四季度的集中催收，已经放到了每个月的考核中，今年将加大现金流管理力度。另外，从账期结构来看，一年以内的应收款占比80%，去年未收回的应收款会在今年陆续收回。

问：原材料价格上涨是否会影响公司后续的毛利率?

答：公司的工程业务以订单核对成本，对下游客户仍具备一定的调价能力;设备销售业务根据图纸生产设备，报价策略可灵活调整，原材料价格对其影响较小。元器件采购方面公司会寻求一个长期的合作单位，并提前约定采购价格以确保合理利润率。此外，公司已经在安装部分器件的生产线(如开关、断路器)，安装完毕后工程业务的毛利率也会有所提升。

问：疫情对公司一季度经营是否有影响?

答：在新签订单方面，未受到太大影响，主要因部分项目追踪需往前追溯半年到1年。在疫情期间，可通过腾讯会议或线上开标。但是在项目回款和结算方面还是有一定的影响，目前在项目实施进度方面有一定的影响，但是公司也在积极努力的改变这种现状。

问：公司电力总包升级为贰级后，业务范围如何变动?

答：公司升级资质主要因：1)电力资质今年或明年会发生变化，二级资质后续可能直接升为新分类中的甲级，业务范围将进一步拓宽。2)公司认为后续电力行业的一大竞争力在于综合服务能力，因此在持续增加工程、设计、设备等各方面资质，为后续电力市场化放开后的业务承接奠定基础。

问：公司在4月份也公告了定增的预案，问下现在的进度?

答：目前发布的预案需要4月29日的股东大会通过。截止到今年3.31的相关资料，券商和公司也都在积极整理，整体周期约4-5个月。

问：介绍一下目前公司光伏和储能业务的开拓情况?

答：光伏业务：去年Q3起开始承接光伏项目，目前在手订单充足，以分布式为主，也包含一些优质整县项目。

储能业务：主要局限于设计政府项目，用户侧工商业储能规模较小，仍待政策催化。

问：介绍一下2022年公司的经营战略和展望。

答：公司2022年的经营仍以EPC、用电服务和设备为主。持续做大做强EPCO业务，开拓省外(山东、安徽、天津)运维市场，同时提升江苏省内运维渗透率。其次，通过寻求与大型设计院合作、提高资质等方式开拓设计业务。设备收入历史增速较快，今年会持续聚焦该板块发展。整体经营策略与21年类似，地产客户仍将延续严格把控，工商业方面部分客户受疫情影响相关建设可能相应推迟，因此工商业客户比例预计保持稳定。今年公司会积极参与部分地方政府的大型基建稳增长项目，降低宏观经济、疫情对公司经营的影响。

问：近期政策推动的售电业务市场化改革对公司业务有什么影响?

答：公司作为国内第一批获取全国试点资质的企业，17-18年起即开展售电业务。政策放开将利好公司业务，因为公司能够帮助客户获取更低买电价格，同时获取差价，但仍需智能化团队积极挖掘更多的运维客户。目前用户侧的用电需求在逐步丰富化，对于用户而言，民营企业具备更强的主观能动性，能够实现及时响应、及时服务，客户获取能力更强。因此随市场逐步放开，民营公司将逐步发展壮大。

三、对行业目前状况的总结

电力行业现在也处在一个十字路口，虽然疫情不断持续反复，但是这不会改变公司一直以来对这个行业长期趋势的看好。国内新兴产业的升级，房地产业务的需求也不会消失，电力替代其他能源越来越多。正如《动荡时代的管理》一书中写道：“动荡时代最大的危险不是动荡本身，而是延续过去的逻辑”。对企业来说，真正重要的问题不是行业有没有机会，而是公司能否抓住机会。从过去到可预见的未来，公司这个行业的竞争可分为关系红利、成本红利、综合服务红利三个时代。早年，用户端用电更多的是被动接受，大多数业务也是由供电公司承接，随着这个行业逐渐市场化后，用户也在逐渐关注价格，在新型电力系统的视角下，用户对电力行业的概念也会发生巨大的变化。

四、公司2022年的主要经营思路

首先，公司还是专注于围墙内的用电服务，持续深耕有潜力有发展有需求的用户。其次，随着业务的复杂化，市场竞争日趋激烈，公司将持续做好人才的培养。虽然目前企业在项目上展现出快速响应、服务优质的优势，但是仍要将这种优势不断的转化成公司的标准动作和一致表现。

在电力工程服务业务快速发展的同时，公司也在积极思考未来价值增长点的一个支撑。公司比较早就意识到，要保持良好增长，必须将视野扩宽，寻找具备长期潜力的新赛道。公司新赛道选择的原则是：这些业务必须能够体现苏文的优势或潜力，不能脱离公司的主业太远。中国城市有很大的用电量，工商业的企业新建、改造、电力设备需要不断维护和焕新。在碳中和、碳达峰的背景下，对电力服务和内容的需求更为不同。基于这些判断，公司会在EPCO的业务基础上，将电力电子设备、储能、运维确定为未来一个努力的主要方向。

新的业务，如果只看经营收入和利润，这些业务的体量在现在及将来都无法与电力施工相比。但是会在一定程度上形成对现在的主营业务的支持，这些将是苏文长期价值增长的重要源泉。只有主动适应变化者，才有可能穿越荆棘，抵达成功的彼岸。回顾苏文15周年的历程，公司能走到今天，依靠的正是危机感下一次次的自省和警醒，成为优秀的EPCO一站式供用电服务商依然是公司不变的追求。公司相信，每一堵难以逾越的高墙，跨过去就是公司与对手拉开差距的屏障。

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