智通A股机构动向参考(04.26) | 反手挨一巴掌

文/万永强(智通财经研究中心总监)

【大盘综述】

昨天盘后突发利好，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。市场以为给了一颗糖，谁知道反手又给了一巴掌，沪指跌穿2900点。现在也不喊3000点保卫战了，直接要喊2800了。顺带连刚出来某首席说2900点是黄金坑的也一块给淹了。

昨日笔者谈到：“这个位置能否反弹，就看政策面够不够强力”，而下调金融机构外汇存款准备金率这个所谓的利好实际上并非是针对股市的，是调节汇率用的，按照3月外汇余额10500亿美元算，大约会向市场释放105亿美元。这个量来看，对汇率市场没多大的用，汇率市场短暂升了一波，之后再度回归常态。看看相关纺织出口概念个股：龙头盛泰集团（605138.SH）、泰慕士（001234.SZ）、华纺股份（600448.SH）盘中挣扎一下之后直接躺地板。昨日笔者也提醒了投资者要注意汇率这块的波动风险，没想到来的这么快。但按照汇率和个股的大相径庭的走势来看，到底是哪个出了问题呢？

管理层显然也是知道这个利好不够强力，因此又来了补刀：国务院办公厅近日发布关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见，提出推进消费平台健康持续发展，将完善市内免税店政策，规划建设一批中国特色市内免税店。既然政策给出了方向，资金自然往这个方向走，开盘就是狂顶中兴商业（000715.SZ）、新华百货（600785.SH），而换手板主要有广百股份（002187.SZ），其它套利品种基本没啥看头。大好形势之下，步步高（002251.SZ）被资金翘板，跌停位置被资金扫了8个多亿，然而最终功败垂成，没有实现地天。估计除了跌停翘板的资金还有点利润，追高的明天恐怕凶多吉少。

昨日谈到反弹的先锋还要看地产。日内龙头就是提到的南国置业（002305.SZ）的快速上板，早盘一度带动一批小弟，无奈虎头蛇尾，后面纷纷炸板，如身位龙的天地源（600665.SH）、荣安地产（000517.SZ）等。在没有实质性利好的前提下，地产的信心依然不足。

倒是基建这块走得更硬一些。在疫情扰动之下，要实现5.5%的增长目标，财政这块不发力显然是很难完成目标的。龙头浙江建投（002761.SZ）顶住昨日2.49亿的解禁压力强势拉板。这几天江西安徽等地爆发洪水，三和管桩（003037.SZ）、国统股份（002205.SZ）作为水利龙头也找到了发力的理由。

疫情这块自九安大帝退潮之后基本上就有点熄火了，但今天国药集团新冠病毒灭活疫苗获国家药监局临床批件又给板块打了强心针，国药股份（600551.SH）直接就被抢筹，新华制药（000756.SZ）叠加阿兹夫定、医美凤凰针相对抢眼。

赛道方面，经过大浪淘沙，还是白酒最靠谱，业绩才是硬道理，天佑德酒（002646.SZ）2022年一季度实现营业收入4.23亿元，同比增长11.49%；归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比增长53.43%。金徽酒（603919.SH）第一季度公司实现营业收入7.06亿元，同比增长38.79%；归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比增长42.78%。类似青海春天（600381.SH）这种调整基本到位的品种也值得高看一眼。

至于券商股的杀跌，实际上也可以理解，因为这轮下跌券商股一直都很坚挺，相对指数的下跌是很难一直挺住的，一方面无论是经纪业务还是资管这块肯定会受到影响，另一方面市场比较担心两融及股权质押这块或许会出问题。尤其是那些已经破位的品种跌起来就更狠，如华西证券（002926.SZ）、国元证券（000728.SZ）等均被核按钮。

在下跌途中，千万不要轻易喊底部，无一例外都会被打脸。股市有句话说的好“多头不熄，空头不止”，只要还有人在喊抄底，那就还不是底部。不过，2850点附近的反弹还是值得期待一下。

【北向资金流向】

北向资金全天净流入15.43亿元，买入的品种主要集中在银行、白酒、证券、医疗、新能源车及锂电池类。重点品种如下图：

【热门板块分析】

建材：从公募基金持仓情况看，稳增长依旧是市场重要关注点，结合当前宏观和市场背景，低估值成为机构首选，此外部分新材料优质企业依旧受到市场青睐。从主要子板块增减持变化来看：1）水泥板块因其低估值、高股息率、稳定性较好的特点，在Q1获得明显增持，关注度大幅提升；2）玻璃板块持仓延续分化趋势，建筑玻璃、光伏玻璃领域均获得一定的增持比例；4）地产产业链相关建材随着地产政策持续边际改善，具备较高安全性的低估值龙头获得机构增持，防水、塑料管行业受到较高的关注，其他新材料如碳纤维、石英等继续受到增持。目前行业需求仍在恢复阶段，但最新数据显示，恢复节奏整体偏慢，这会强化市场“需求越差，政策越需要进一步加码”的博弈预期；此外，近期央行、发改委等均不断出台相关措施，加速“稳增长”发力，各地方政府亦不断松绑地产调控政策，稳定楼市运行，建议关注基建、地产需求为主且估值兼具较高安全边际的相关品种。

浙江建投（002761.SZ）：化解涉恒大风险，推进应收款项重组。

三和管桩（003037.SZ）：混凝土预制桩龙头企业长年参与国家级、省级重点项目，随着国家大基建的逐步落地，公司参与或签约项目有望持续提升。

国统股份（002205.SZ）：重点推进"科改示范行动"与PCCP业务，今年新签合同订单1.3亿元。

【机构龙虎榜】

国统股份（002205.SZ）：龙虎榜阵容豪华，机构席位对倒当日买卖均衡，买一是知名游资赵老哥的席位买入2549万元，买二是知名游资孙哥的席位买入1886万元，当日净买入4498万元，该股今日底部涨停，预计压力位在20日线附近。

基本面分析：2021公司实现营业收入约11.51亿元，同比增加32.03%；从主营业务层面看，2021年，公司PCCP业务板块收入占比逐年提升，近三年占比分别29.23%、54.62%、76.5%。公司获得第二十二届中国专利奖“优秀奖”，为PCCP行业唯一一家获奖单位。

全国市场布局合理，优势显现。公司在全国有30多条高端混凝土制品生产线，生产基地辐射全国。目前布局全国的分子公司北起黑龙江，南至广东，西起新疆，东临山东。生产基地和产品覆盖西北、 东北、西南、华南、华北、华中、华东等地区。公司区域布局合理，产品规格齐全，生产资料可实现区域调配，结合各分子公司的区域特点，集中采购、集中配送，降低综合运营成本。2021年，公司先后参与了北京南水北调项目、广州西江引水、哈尔滨地铁等多项重大水利市政工程。

十四五战略发展规划，公司将着力发展水利市政所需的各类管道以及铁路交通、能源领域高端混凝土制品的制造单元和房建、基建领域模架租赁业务。2022年，国统股份计划积极研究国家水利治理“两横四纵”战略，紧跟长江和黄河治理项目以及南水北调后续配套项目，形成“两横”区域骨架。同时，在纵向上建立区域优势，除巩固公司在新疆水利项目上的绝对优势地位外，在其他区域逐步扩大市场，争取在国家或地方大的水利项目上获取订单，尤其是安徽、河南、四川、重庆、山东、内蒙古、 黑龙江、陕西等地。在长江经济带发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设、黄河流域生态保护、京津冀协同发展等重大国家战略区域，巩固周边市场，稳步拓展的态势。

在主业稳定发展的同时，公司表示，将加大新产品、新业务开发的力度，向产业链上下游延伸，在资源获取、资产整合、产能优化、生产布局方面形成突破；做优地铁管片、PC构件、铁路轨枕板等高端混凝土制品的制造，做稳建筑模架租赁业务，同时做大风电塔筒，使之成为新的利润增长点，确保公司市场份额占有率。目前公司各个子公司均已开工，截至目前，公司今年新签合同订单1.3亿元。

【机构调研】

珀莱雅（603605.SH）：近期获汇添富基金、易方达基金、嘉实基金、申万菱信基金等机构密集调研。

基本面分析：公司公布2021年报和2022年一季报，21全年归母净利润5.76亿元，同增21%；22Q1归母净利润实现1.58亿元，同增44.16%。

亮点：2021年以来，公司大单品策略持续推进，彩棠加速布局，拉动公司收入业绩持续上行。1）分品牌看，珀莱雅主品牌21年实现收入38.29亿元（+28.25%）,大单品系列从原有的红宝石系列、双抗系列持续拓展至源力修护系列、保龄球次抛系列以及美白系列等，对公司收入实现持续驱动；彩妆品牌彩棠21年收入实现2.46亿元（+103.48%），该品牌聚焦底妆产品，产品矩阵完备，热门大单品包括修容盘、妆前乳、遮瑕、粉底等，成为品牌增长驱动力。2）分渠道，线上渠道为公司持续发展主力，21年线上渠道总收入39.24亿元（+49.54%），其中直营渠道收入28.03亿元（+76.16%），公司在线上渠道实施多平台布局，包括天猫、抖音、京东、唯品会、快手、拼多多等，多平台共同驱动线上增长。

优质机构合作，加强基础研发和原料端布局。公司与中科院微生物所、亚什兰中国、巴斯夫中国、帝斯曼上海、西班牙 LIPOTRUE S.L.、深圳中科欣扬等前端研究机构和优秀原料供应商保持合作，携手浙江湃肽创新多肽研发、多肽绿色合成、原料生产供应，有望优先应用于红宝石系列中。

多品牌多品类持续布局，化妆品龙头企业空间宽广。未来主品牌持续加大大单品系列布局，形成强势系列矩阵产品，在线下渠道持续优化，线上强化精细化布局，有望驱动主品牌持续高增；彩棠品牌在底妆产品上不断布局，未来在品牌力提升的基础下，能够保证彩棠品牌的持续向上；其他品牌包括，OR、悦芙媞等品牌，当下表现亮眼，随着品牌持续加码，有望进一步打开公司发展空间。

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