美银美林：若脱欧英镑料跌一成 对长和(00001)盈利影响3-4%

美银美林认为，英国脱欧将拖累英镑贬值一成，相信对长和(00001)造成的汇兑影响可控，对盈利的影响约为3%至4%，而公司今年已就欧元汇兑作出对冲，相信公司资产净值所受影响相当，但仍会取决于长建(01038)股价所受影响。

该行认为，长和在英国的业务性质稳定，即使欧洲经济增长减慢，该等业务也能保持韧性，目前股价较公司资产净值折让为35%，较历史平均稍大，虽然吸引但未低至于危机时期水平。倘出现英国脱欧的情况，市场很可能会自然地过度反映汇率影响，该行认为实际影响可控，维持“买入”评级，目标价118元。

该行指出，长和2015年之备考息税前盈利(EBIT)有37%及19%分别来自英国及欧洲，料纯利的比例相近，从2012年欧债危机的表现来看，该等业务并非周期性的，但经济增长放缓将会影响周期性的能源业务及码头盈利。据主席李嘉诚之言，英国脱欧将减低公司在当地进行新投资的意愿，但会维持现有投资。