苹果(AAPL.US)：科技巨头中的优等生 Q3面临供应问题大考

苹果(AAPL.US)于4月29日公布了截止至3月26日的2022财年第二财季业绩。数据显示，Q2营业收入为972.78亿美元，同比增长8.59%，分析师预期为939.8亿美元。Q2稀释后每股收益为1.52美元，同比增长8.57%，分析师预期1.43美元。

虽然Q2业绩多项数据超预期，但苹果高管警告称，受供应瓶颈影响，Q3销售额有可能减少40-80亿美元。

整体业绩

苹果二季度再次克服了疫情持续带来的供应链干扰，还扛住了俄乌冲突增加的负面影响，整体业绩较去年末明显放缓，但盈利和收入增长都比华尔街预期的更为强劲。

Q2营业收入为972.78亿美元，同比增长8.59%，分析师预期939.8亿美元，较Q1创历史新高的营收环比下降逾21%，而Q1曾同比增11%。

苹果营收数据

Q2毛利率为43.7%，上年同期为42.5%，分析师普遍预期为43%。Q2稀释后每股收益为1.52美元，同比增长8.57%，分析师预期1.43美元;较创新高的Q1每股收益环比下降27.6%，同比增长5%。

苹果季度毛利率

据智通财经APP了解，苹果还宣布，将每股普通股派发现金股息0.23美元，股息提高5%，于5月12日发放;并授权公司将当前的回购股票计划规模扩大900亿美元。

对于未来业绩，苹果还是没有提供第三财季的具体指引，苹果正面临着许多不利因素，比如疫情导致关键设备的发货推迟;同时，苹果还面临从俄罗斯退出业务的打击、以及不断加剧的通货膨胀。苹果高管警告称，受供应瓶颈影响，Q3销售额有可能减少40亿-80亿美元。而分析师预计Q3营收约为860亿美元，环比下降11.52%。

硬件业务

iPhone

根据业务分类，苹果在这一季度商品销售额达到774.57亿美元;其中iPhone创造了505.70亿美元的营收，为苹果最大的收入来源。而iMac与iPad需求依然强劲，不过供应受限;其中只有可穿戴式设备业务营收不及预期。

苹果各业务营收占比及走势

在截至3月26日的第二财季，iPhone带来了506亿美元的收入，同比增长5.5%。相比之下，市场平均预期为492亿美元。

iPhone业务收入数据

今年3月，苹果推出了低价iPhone SE，为上季度的销售做出了贡献。但旗舰机型iPhone 13的吸引力可能不如前一年的iPhone 12，后者的升级幅度更大。iPhone 13保留了早期机型的设计，只是进行了一些小的升级，主要是改进摄像头。

关于出货量，在该季财报披露前，Canalys报告显示，受疫情、局部战争等因素影响，2022年第一季度全球智能手机市场同比下降11%;但苹果公司凭借产品，市场份额从15%提升至18%。

关于出货均价，结合iPhone业务收入和出货量测算，该季度iPhone出货均价同比有所下降，但仍达到850美元以上，且在环比上仍呈现继续走高的态势。

iMac

Mac继续复苏，该季度创造了104亿美元的收入，同比增长14.6%，分析师共识预期为91.3亿美元。苹果在该季度推出了高性能Mac Studio台式电脑，但由于供应链短缺、定制时间和高需求，这款电脑的很多订单都被推迟了。Mac的强劲销售可能主要归功于新款MacBook pro，不过这些型号现在也面临供应限制。

根据IDC的报告，该季度全球PC市场出货量同比下滑5.1%，而苹果凭借Mac碾压同行的计算能力再一次逆势增长。Mac升级用户在 3 月份创下季度纪录，该季度所有Mac购买者中有一半是该产品的新用户。

iPad

iPad当季收入为76.5亿美元，较上年同期下降2.1%，分析师共识预期为72亿美元。对此，该公司将其归因于供应限制，而非需求不足。库克断言，对iPad的需求，特别是带有M1处理器的新iPad Air 5，仍然强劲。该季度初预计的iPad供应紧张仍在继续。

iPad业务收入数据

尽管需求强劲，但随着疫情影响减弱，整体平板市场的需求出现回落，市场因此也已经调低了对苹果iPad业务的增长预期。

而且，尽管推出了新款产品，包括升级版的低端iPad、新款的iPad mini和升级版的iPad Air，但iPad仍是苹果利润最不丰厚的主要产品之一。近几个月来，iPad饱受用户批评称硬件跟不上软件，被嘲讽为“清库存”。

可穿戴式其他硬件

包括 Apple Watch、Apple TV、HomePod mini 和 AirPods 在内的可穿戴设备、家居和配件类别也未达到预期。其他穿戴、家居等设备创造了88.06亿美元的营收，同比增长12.37%，市场平均预期为90.5亿美元，苹果唯一一项营收低于市场预期的项目。该项业务的放缓主要是由于苹果没有交出让消费者满意的新品，若苹果想要该项业务继续再获高增长，那么需要在推出像AirPods一样的爆款。

可穿戴式设备业务收入数据

不过，苹果指出，其可穿戴设备业务已发展到财富100强企业的规模，购买苹果手表的消费者中有三分之二以上是新用户。

软件业务

苹果软件收入主要包括广告、订阅服务等业务，虽然在收入中占比并不大，但由于相比于硬件端有更高的毛利率，所以软件业务的表现将成为影响公司毛利率及最终业绩的重要因素，这是苹果仅次于iPhone的第二大业务。具体来看，这项统计中包括iCloud、Apple Music、搜索授权和App Store费用等，服务业务是苹果公司最赚钱的业务部门，它的增长推动了苹果高于预期的毛利率，其中AppStore是软件业务收入来源的大头。

苹果各业务占比

苹果的服务收入飙升至198.21亿美元，同比增长17.3%，环比增长24%，高于市场平均预期的197.2亿美元，连续五个季度创新高。苹果表示，其平台上有8.25亿个付费订阅账户，同比增长17%。

苹果服务收入数据

其中，该季中软件服务毛利率更是提升至72.6%，连续5个季度保持在70%左右的水平。互联网行业整体低迷的情况下，苹果的毛利率仍能保持涨势，其软件业务功不可没。

苹果毛利率数据