招商证券：精选ICT新基建个股α，把握5G新应用赛道β

智通财经APP获悉，招商证券发布研究报告称，通信行业公司披露2021年报及22年一季报，喜忧参半，运营商、光通信、通信设备及物联网业绩亮眼，其中原材料涨价致下游制造业压力凸显。行业涨跌幅低于市场预期，净利润加快恢复带动行业整体回暖，机构持仓仍处于历史低位，运营商投资稳中有升，行业营收、净利润提速增长，运营商、光器件、光模块、通信设备、IDC、物联网、卫星互联网、军工信息化等板块表现良好。

报告提到，2021通信板块涨跌幅低于市场预期，净利润加快恢复带动行业整体回暖，机构持仓仍处于历史低位。板块整体估值从2021年初37.48(2020.12.31)上升至38.33(2021.12.31)，估值相对2021年初提升2% 。2021年度通信(申万)行业指数2178.01，相对年初的2113.60上涨3%。2021年度及2022一季度通信行业的机构持股比例分别为1.18%和1.21%，机构持仓比例有所提升，但仍处于历史低位。

报告称，2021年，运营商投资稳中有升，行业营收、净利润提速增长，运营商、光器件、光模块、通信设备、IDC、物联网、卫星互联网、军工信息化等板块表现良好。卫星互联网板块业绩表现亮眼，净利润增幅达52.6%，得益于“十四五”规划带动的军工发展和卫星通信建设;光模块板块净利润同比增长37.84% ，受益于国内外云厂商Capex持续投入;物联网板块净利润同比增长36%，系垂直行业需求持续爆发，制式升级带来行业机会;通信设备板块净利润同比增长32%，盈利能力持续增强;三大运营商盈利能力持续向好，营收和净利润分别同比增长10.2%/10.6%，随着“提速降费”逐渐出清，运营商在实现传统业务业绩提升的同时，产业互联网业务也实现高速发展。

该行提到，2022年一季度，行业营收和净利润稳步增长，光纤光缆、光模块、通信技术服务、卫星互联网等板块表现强劲。卫星互联网板块净利润同比高增75.55%，主要系国内卫星制造产能扩张，发射进程加速，北斗高精度应用市场持续保持高速发展;光纤光缆板块净利润增幅达73.96%，通信市场回暖(价格触底回升，运营商集采量价齐升)，陆缆、海缆在手订单丰富;通信技术服务板块净利润同比增长56.66%，持续受益于5G/物联网等新基建以及“东数西算”战略的推进;光模块板块净利润增长18%，得益于全球云 CapEx 迈入上行通道，运营商加大产业数字化和传输网投资;三大运营商经营业绩持续向好，高质量发展取得新成效，是“低估值、高股息、稳增长”的最佳配置资产。值得注意的是，和而泰、拓邦股份等下游制造业，因受上游原材料涨价影响，一季度业绩出现下滑，压力凸显。

招商证券表示，云网设备及运营商方面，5G建设持续推进，云计算投资恢复，中游设备商竞争格局优化，迎来业绩兑现期，重点推荐中兴通讯(00763)、天孚通信(300394.SZ)、紫光股份(000938.SZ)、宝信软件(6000845.SH)、奥飞数据(300738.SZ)、中际旭创(300308.SZ);运营商底部持续反转，ARPU值回升，ToB端业务快速提升，关注中国电信(00728)、中国联通(00762)等;工业互联网方面，2022年行业信息化改造加速推进，5G、物联网、边缘计算和人工智能等新技术或将在电力、钢铁、煤矿三大重点行业率先落地，重点推荐宝信软件(600845.SH)、威胜信息(03393)，建议关注映翰通(699080.SH)、三旺通信(688618.SH)等;智能网联汽车方面，智能网联汽车渗透率持续提升，激光雷达、通信模组、车载控制器、汽车连接器等赛道景气向上，重点推荐广和通(300638.SH)、移远通信(603236.SH)、和而泰(002402.SZ)、天孚通信，建议关注瑞可达(688000.SH)、鼎通科技(688668.SH);以及卫星互联定位方面，空天卫星通信及定位服务开启全球商用落地，高精度定位或将在自动驾驶领域找到落地应用需求，建议关注华测导航(300627.SZ)、海格通信(002465.SZ)、中海达(300177.SZ)、中国卫通(601698.SH)等。