券商晨会精华 | 政治局表态更加积极和明确 “稳增长”短期可能仍是配置主线

上周五A股上演暴力反弹，沪指一举收复3000点关口，日K线实现三连阳，但4月累计下跌超6%。创业板指继周三暴涨超5%后，周五再度暴涨逾4%。截至收盘，上证综指涨2.41%，深证成指涨3.69%，创业板指涨4.11%。

周三隔夜美股集体收涨，美股三大指数大幅收涨，纳指涨3.19%，标普500指数涨2.99%，道指涨2.81%。早间日韩股市今日因儿童节假期休市。

一图速览全球主要资产涨跌情况：

以下为各大券商晨会的详细内容：

大势方面

中金公司：美联储如期紧缩，暂时没有更加鹰

中金公司指出，美联储如期加息50个基点，并宣布自6月1日起开始“缩表”，符合预期。鲍威尔在记者会上排除了近期加息75个基点的可能性，这种主动“排雷”的做法，让市场情绪得以提振。另外鲍威尔认为美国经济仍然强劲，对于经济“软着陆”也抱有信心，但他也称如有必要，美联储也会像当年沃尔克那样坚决采取行动。总体上，5月议息会议暂时没有出现新的不确定性，这对脆弱的市场而言就是好消息。

中国银河：政治局表态更加积极和明确，后续政策力度和空间值得期待

中国银河证券表示，房地产行业作为“稳增长”重要一环，后续政策支持力度大概率只增不减，目前无论从中央还是地方层面的表态都较前期更加积极，我们认为5、6、7月进入地方政策密集调整期，“稳增长”的政策力度和空间值得期待。在“稳增长”主线下，行情演绎路径逐渐清晰，央国企仍有上行空间，在销售企稳和收并购规模加大的预期之下，优质民企住宅和物管公司均有机会。我们建议关注优质住宅开发行业龙头股。

中原证券：政策预期升温，预计5月市场将企稳回升

中原证券表示，受疫情影响，PMI数据继续走低，企业生产和需求都比较疲弱。企业盈利出现分化，地缘政治冲突导致大宗商品价格较强，上游盈利状况较好，但制造业受到疫情和输入性通胀的挤压，盈利状况较差。政治局会议定调经济政策，要求"疫情要防住、经济要稳准、发展要安全"，对于提升有效投资、扩大国内消费需求、改善房地产市场、促进平台经济健康发展等领域提出了新的政策思路，这对稳增长具有重要意义。市场在政策预期升温的背景下，风险偏好或有所改善。当前A股市场估值已经处于历史最低10%区域，中长期战略布局的机会或已到来。预计5月市场总体将震荡向上，重点关注稳增长、促消费和涨价等领域的投资机会。

天风证券：市场可能继续以磨底为主

天风证券研报认为，目前来看，主要边际向好的是疫情本身和复工复产。那么，一个合理预期是，这一边际变化可能使得指数反弹到3月中旬的平台。此后，市场能否进一步上攻，可能还要回到3月之前导致市场下跌的因素中，这些因素目前来看，暂时没有出现显著改善，市场可能继续以磨底为主。后续来看，6月中旬以后，我们判断美元流动性压力最大、汇率贬值最快的时候就过去了。

机会方面

中信建投：产业链议价能力是今年选股的核心方向

中信建投认为，2022Q1新能源中游制造业的主线是上游通货膨胀超预期，中游制造顺价能力出现分化。大部分业绩miss的公司（不乏行业龙头），核心原因均是顺导涨价能力偏弱或不及时，全年维度来看产业链议价能力（集中体现在原材料涨价能否直接顺导，原材料跌价能否留存利润）是今年选股的核心方向、在原材料超级周期来临时，价格传导能力分化充分说明了中游制造环节出现分化——格局好、产业链议价能力强、抗风险和留存利润能力强在行情大幅度波动下集中体现了该环节的产业链地位和核心竞争力。

中金：建议未来3-6个月关注三条主线

中金公司发文称，从中期角度看，中国内需空间大、韧性强，政策空间相对充足，政治局会议政策定调积极，有助于提振市场情绪、稳定市场信心，后续“稳增长”实际举措落地情况及疫情防控进展将是中国市场后续能否持续恢复的关键。建议未来3-6个月关注如下主线：“稳增长”短期可能仍是配置主线。部分中下游消费行业结合政策及盈利预期，在细分板块中自下而上择股，近期增长压力下政策对消费支持力度渐强。高景气制造成长板块风险有所释放，等待市场情绪好转。

本文编选自“腾讯自选股”，智通财经编辑：王雨琪。