东亚前海证券：券商自营业务承压 建议关注较好业绩表现券商

智通财经APP获悉，东亚前海证券发布研究报告称，4月份权益市场表现依然较为低迷，券商自营业务将继续承压。券商经纪业务、信用业务及投行业务趋于稳定。建议关注：行业整体业绩承压时依然拥有较好业绩表现，稀缺性及独特性凸显的东方财富(300059.SZ)。相关标的：业务整体表现较好，基金投顾能力领先的国联证券(601456.SH)，配股靴子落地，财富管理业务较强，有较强反弹预期的东方证券(600958.SH)。

报告称，行业营收及归母净利润大幅下滑。2022Q1，上市48家券商或券商控股公司实现营收1030.91亿元，同比-28.4%;实现归母净利润244.12亿元，同比-45.3%。其中，第一创业、太平洋、国联证券、东方财富、华鑫证券营收及归母净利润均实现同比净增长;锦龙股份、哈投股份、红塔证券等12家券商一季度亏损，另外有长江证券、东兴证券、兴业证券等22家券商一季度归母净利润下滑超30%。

报告提到，自营业务成最大拖累，投行业务稳步增长。2022Q1，上市48家券商或券商控股公司实现手续费及佣金净收入/利息净收入/自营业务收入分别为618.78亿元/144.89亿元/-12.99亿元，同比+0.2%/-5.9%/-103.9%。自营业务整体收入转负拖累券商业绩表现。业务细分方面，2022Q1，上市43家券商实现经纪业务净收入/投行业务净收入/资产管理净收入分别为302.49亿元/139.82亿元/112.02亿元，同比-5.1%/14.1%/-2.5%。根据Wind数据，2022年一季度，IPO规模为1798.7亿元，同比+129.6%;券商债承规模为6852亿元，同比+46.4%，带动行业投行业务收入实现增长。

该行表示，第一创业、国联证券、东方财富表现较优。由于去年一季度低基数，第一创业在2022Q1实现营收及归母净利润大幅增长。国联证券投行业务及资管业务同比+91.4%、+70.3%，带动公司证券业务收入高增长，公司稳健的投资能力使得自营业务同比正增长，增厚公司业绩。东方财富经纪业务及两融业务规模不断提升，稳定的投资收益增长带动归母净利润同比+13.6%，年化ROE达16.8%，远超同业。