行业直击 | 国产软件今日爆发涨停潮 信创还有多大机会?

又是大跌充满煎熬的一天。截至收盘，大盘险守住了A股最后的脸面3000点。

不过盘面上也并非全无亮点，上午10:45分左右，国产软件突然大幅拉升，板块一度大涨3%。午后虽有回落，但板块内的诚迈科技（300598.SZ）、天泽信息等依旧牢牢封住了20cm大长腿，欧玛软件大涨12%，二三四五、浪潮软件及中国软件等多只个股涨停。

收盘后找了一圈，暂时也没发现什么大消息面的刺激。

尽管各路传言络绎不绝，从二级市场走势看，国产软件从2019年初沸沸扬扬炒作国产替代直到2020年7月见顶，此后板块一蹶不振，等待的只有此恨绵绵无绝期的下跌之路。截至5月6日收盘，从高点4083开始算起，两年下来板块跌幅达40%以上。可谓惨不忍睹。

下跌虽然难受，但可以消化此前炒作催生的虚高估值，从而为未来的上涨蓄力。从这个角度看，下跌不是坏事。机会是跌出来的。

截止到2022年Q1，无论是国产替代板块的绝对估值，还是相对估值均已低于历史平均水平。且从头部公司的表现来看，科大讯飞、恒生电子、广联达、金山办公、中科创达、深信服处于10%以下分位数。

方正证券指出，国产软件行业和代表性头部公司的估值区间处于底部水平，中长期来看，配置价值明显。

所以今天板块的上涨，看似是小道消息刺激，但更多是板块估值足够便宜、参与的安全边际已经打出。

当跌的够深跌的够惨的时候，只要一点点星星之火刺激，便可以随时引发反弹。好似弹簧，压的越紧，反弹越厉害。

这一次，国产替代的故事，留给投资者吃肉的市场机会还有多大?

中信证券认为，2020年以来，我国信创产业进入发力期，在政策依托下市场空间显著扩大，政企用户需求明显增加。伴随信创产业政策端坚定支撑与外部环境不确定性的双重促进，信创核心品类有望继续横向拓宽、纵向下沉，将进一步打开千亿级市场。

根据中信证券测算，参考2020年国家统计局数据，政府机关、事业单位，不含教育、卫生等，不含央国企，核心信创市场涉及人员或超3000万。

规模上，政府机关&事业单位PC台数2122万台(其中市级以上、区县级分别530万、1592万台)，PC(含软硬件)信创市场空间955亿元(其中市级以上、区县级分别239亿、716亿)，服务器(含软硬件)信创市场空间358亿元(其中市级以上89亿、区县级269亿)。合计信创市场空间达1433亿。

不过，天风证券计算机团队也指出，目前党政信创确有替换目标，主要来自区县下沉和电子政务系统替换，进度有不确定性。确定性比较高的金融、电信等重点行业替换需求2022年有望集中爆发且不止于PC。但在当前国际形势下不排除加速替换可能。