国泰君安：4月生猪量、重双降 拐点如期而至

智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，反转双催化线索均有显现，持续推荐生猪养殖板块。从4月月报可以发现，量、重双降，供给拐点如期而至，未来供给压力有望逐步降低，价格有望震荡上行;成本、现金流压力下被动出清线索继续隐现，重申产能去化势不可挡。产能去化、价格拐点双线驱动，继续推荐养殖板块反转的β机会。推荐标的：牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、天康生物(002100.SZ)、新希望(000876.SZ)、大北农(002385.SZ)、天邦股份(002124.SZ)、正邦科技(002157.SZ)等，弹性标的：傲农生物(603363.SH)、唐人神(002567.SZ)、巨星农牧(603477.SH)等。

4月出栏量：环比下降0.55%。11家上市公司4月出栏总量环比减少0.55%。从出栏结构方面，高价仔猪与资金压力等因素影响下4月仔猪销售有所增长，剔除仔猪部分的有效出栏环比下降幅度较大。

4月出栏体重：环比下降3.33%。整体出栏体重环比下降3.33%，结合4月上市公司出栏价格、Q1完全成本中枢在18+元/公斤以上等线索，体重下降或与4月上旬存在的猪价悲观预期、资金压力导致的主、被动提前出栏有关。

4月出栏价格：普遍低于地区均价约1元/公斤，4月出栏节奏前高后低。2022年4月中旬猪价开始持续走高，但是上市公司4月月度出栏价格低于主要销售省份均价，约比主要销售省份均价低1元/公斤，说明上市公司4月出栏节奏前高后低，出栏节奏较快，整体价格较低。

风险提示：禽畜价格波动风险、原材料价格波动风险、生物资产减值风险、偿债风险。