行业直击 | A股奇迹日 半导体大爆发 未来是否依旧可期?

今天A股涨上了热搜，堪称奇迹日。

在昨夜美股暴跌，海外市场一片风声鹤唳之际，今天A股却低开高走独立走强，终于硬气了一把。截至收盘，创业板大涨2.17%。

盘面上，除了稳增长的基建股反复活跃，最大的亮点当属赛道股迎来全面反弹，其中半导体大涨3.42%领衔两市上涨。板块内，中英科技(300936.SZ)收获20cm大长腿，拓荆科技(688072.SH)、赛微微电(688325.SH)大涨10%以上。此外，立昂微(605358.SH)、斯达半岛(603290.SH)等多股涨停板。

从二级市场表现看，半导体板块从2019年初炒作国产替代及自主可控的故事直到去年11月份见顶。此后板块不断调整，尽管中间也有缺芯涨价的因素刺激，奈何市场就是不买单。截至5月10日收盘，从最高点9770算起，板块下跌38%，甚至前几天的最低点一度跌达44%以上。明显跑输大盘。

以这个角度观察，半导体已连续回调半年时间，之前的高估值也不断被消化。目前板块的动态估值水平为40倍，低于过去五年历史动态均值的67倍，更是接近2019年初的上一轮底部位置，性价比非常高。跌到足够便宜或许是今天板块反弹的内在支撑。

而对于投资者而言，由于半导体是高成长的赛道，不排除有人已经开始进场抄底捡带血的筹码。此时入场大概率只输时间不输钱，可耐心静待花开。

对此，中信证券表示，受国际形势变化、疫情扰动、以及市场对下游需求担忧等因素影响，板块自年初至今绝对收益和相对收益表现均不佳，半导体(中信)指数下跌约20%。一季度机构持股市值规模7400亿元，环比下降约30%，机构持股占流通A股的比例由2021Q4的42%下降至2022Q1的37%。当前个股板块估值均低于历史均值，部分公司已逼近历史最低。建议重点关注当前半导体投资机会，静待需求改善。

站在当下，半导体依旧处于缺芯缺产能的阶段。那么未来，行业的高景气能否持续，才是市场关注的主要矛盾。

毕竟便宜不是买入的第一因子，有硬核的逻辑支撑才能拿住稳坐钓鱼台。

光大证券指出，2022年晶圆产能稀缺的局面未得到明显缓解，下游新能源汽车、光伏和风力发电以及5G基站建设需求的增长使得半导体行业持续景气。

新能源车方面，根据行业研究机构Trendforce的统计数据，传统油车中半导体的单车价值量在450美元左右，新能源车中，混合动力汽车半导体的单车价值量上升至735美元，纯电动车半导体价值量上升至750美元左右。根据海思在2021年中国汽车半导体产业大会发布的数据，2021年全球汽车半导体市场规模约为504.7亿美元，预计到到2025年，汽车半导体市场规模接近766.1亿美元。

光伏和风力发电方面，光伏及风力电站需要用到大量的逆变器和整流器，逆变器和变流器中需要大量功率器件支持，包括IGBT单管、MOS分立器件、IGBT模块和SiCMOSFET模块等。

此外，5G基站建设方面，5G基站更高的铺设密度、更大的功率需要更多电源管理系统，每个电源管理系统中最多有近百个MOSFET，通信用功率器件需求将大幅增长。