民生证券：4月车市疫情影响下承压 静待边际改善

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，4月乘用车产销受疫情因素扰动，复工复产推进下5月有望边际改善，中长期维度坚定看好智能网联推进。智能化层面：推荐自动驾驶激光雷达产业链炬光科技(688167.SH)、长光华芯(688048.SH)、;自动驾驶高精定位重点推荐华测导航(300627.SZ)，建议关注汽车连接器领域意华股份(002897.SZ)、鼎通科技(688668.SH);网联化层面：推荐车载通信模组厂商移远通信(603236.SH)、广和通(300638.SZ)，V2X领域建议关注高新兴(300098.SZ)，建议关注商用车智能网联厂商鸿泉物联(688288.SH)、锐明技术(002970.SZ)。

民生证券主要观点如下：

4月乘用车产销受疫情因素扰动，复工复产推进下5月有望边际改善。

乘联会数据显示狭义乘用车4月产批零分别实现96.9/94.6/104.2万辆，同比分别-41.1%/-43.0%/-35.5%，环比分别-46.8%/-47.8%/-34%。因疫情因素影响了进口零部件的供应，叠加长三角地区部分国产零部件无法顺利供货为生产端带来压力。目前该行看到上海复工复产节奏在有序推进，部分主机厂已于四月中下旬开始恢复生产，预计伴随疫情影响的逐步出清，供给端压力有望释放，同时消费端受疫情延迟的需求后续有望回补，静待边际改善。

新能源车产批零逆市同比高增，渗透率达29.6%。

新能源乘用车4月产批零分别实现29.3/28.0/28.2万辆，同比分别+52.6%/+50.1%/+78.4%，环比分别-33.1%/-38.5%/-36.5%。4月新能源车批发渗透率达29.6%，较2021年4月的11.2%同比提升18.4pct，较2022年3月的25.1%环比提升4.5pct，同环比均有较为明显提升。2022年1~4月新能源车累计产量151.3万辆，同比+122.9%，批发销量达146.9万辆，同比+119.0%。

电动化推进叠加自主品牌放量，智能网联渗透率有望持续提升。

据车云数据，3月智能网联乘用车销量达32.7万辆，同比+94.3%，环比+57.2%，渗透率达21.8%，较2022年2月的17.6%环比提升4.2pct。能源类型层面：新能源车3月销量44.7万辆，其中智能车约19.6万辆，渗透率达43.9%;燃油车3月销量105.2万辆，其中智能车13.1万辆，渗透率12.4%。车企层面：3月的销量前10智能新能源品牌，其总销量占所有智能新能源品牌销量的88.3%，且前10品牌中8家为国产品牌，表明在智能电动车赛道中，自主品牌的发力速度较合资品牌明显稍快。该行预计伴随自主品牌的持续放量，智能网联渗透率有望进一步提升。

风险提示：新能源车渗透率不及预期;智能网联推进进程不及预期。