A股新股|中信科移动：5G“国家队”募资40亿搞研发

不可否认，自5G正式商用以来，5G行业正在以迅雷之势覆盖市场。

据运营商公开信息披露，2019年末，中国移动、中国电信5G套餐用户数分别仅为300万户和461万户;但2021年末，中国移动、中国电信、中国联通的5G套餐用户数已分别达到3.87亿户、1.88亿户、1.55亿户，整体规模超过7亿户。未来，随着车联网、工业互联网尤其是以智能家居、智慧城市为代表的应用场景蓬勃发展，预计到2025年5G用户普及率将提升到56%，通信网络终端连接数超过45亿个。

这意味着，无论是现在还是在未来的5年后，5G这一行业仍是“大有可为”的热门赛道。

值此之际，5G“国家队”中信科移动也加快了上市的步伐，拟募资40亿重点研发5G项目。

具体而言，日前，中信科移动通信技术股份有限公司(简称“中信科移动”)通过科创板上市委会议审核，预计下一步将递交注册。公司此次拟募资40亿元，将主要用于5G无线系统产品升级与技术演进研发、5G行业专网与智能应用研发、5G融合天线与新型室分设备研发项目等。

智通财经APP了解到，中信科移动是大型高科技中央企业中国信息通信科技集团有限公司(简称“中国信科”)下属核心企业，亦是中国信科无线移动通信产业的承载主体和5G产业化的主导企业。该公司前身为“虹信通信”，成立于1998年，后来则由大唐移动和虹信通信联合重组而成，截至目前，中国信科持有信科移动51.27%股权。

据悉，中国信科是国务院国资委直属央企，总部位于武汉光谷，旗下拥有烽火通信、光迅科技、理工光科、长江通信、大唐电信、高鸿股份6家上市公司。这也就意味着，一旦中信科移动成功上市，该公司就是中国信科集团第7家上市公司。

接下来，不妨透过招股书，来看中信科移动这家5G“国家队”的成色究竟如何?

注重研发，年营收近57亿

不得不说，经过逾20年的发展，凭借在移动通信的深厚积累，中信科移动在5G行业已经积聚了一定的市场影响力。

据招股书数据披露，截至报告期末，中信科移动累计提交的5G标准提案超过15,000篇，拥有已授权的国内外专利超过12,000件，累计参与制定400余项国际、国内及行业标准。根据国际知名专利数据公司IPlytics于2021年11月发布的专利报告，截至2021年9月30日，该公司声明的5G同族专利数量及5G技术标准贡献度全球排名第七位和第八位。

此外，该公司目前也是业内为数不多的同时具备移动通信网络全系列设备和移动通信技术服务能力，且在上述两个领域均保持较大经营规模的企业，已为全国30余个省份、近百个城市的用户提供高质量的4/5G移动通信网络解决方案和综合服务。

鉴于上述发展优势，中信科移动在市场的话语权也越来越高：自5G全面商用以来，该公司已中标我国四大通信运营商的历次无线主设备招标，且份额持续上升;而在最近一期招标中，其综合市场份额超越外企爱立信和诺基亚，排名第三。

至此，在强大的市场影响力下，中信科移动的营收体量也不容小觑——据招股书数据显示，2019年至2021年，该公司营收规模不断增长，分别为44.88亿元、45.27亿元、56.66亿元。

(数据来源：中信科移动招股书)

不过，需要注意的是，从盈利能力来看，该公司目前则仍处于“未盈利”状态。据悉，2019年至2021年，该公司录得净利润分别为-16.84亿元、-17.50亿元、-11.74亿元，扣非后净利分别为-4269万元、-4.97亿元、-13.2亿元。

对于未盈利的状态，该公司在招股书中提示“未盈利风险”称，公司所处的移动通信行业是典型的技术密集型和资金密集型行业，该行业的基本特征是研发投入高、研发周期长、技术性强等，每一代移动通信技术都需要大额的资金投入以实现通信标准、底层核心技术和产品的研究开发及后续商业化等过程。

需要指出的是，这一点亦可以从其研发投入和经营活动现金流出窥出。据招股书数据披露，报告期内，研发费用分别为14.86亿元、14.2亿元、13.1亿元，经营活动现金流出分别为67.97亿元、64亿元、88.77亿元。

由此不难看出，身处于5G这一高科技赛道，为了推动公司的技术研发、业务运营，中信科移动已耗费了不少现金。不过，该公司表示，仍将继续在推动5G技术和产品升级，提升国内和国际市场份额和服务能力，以及在6G预研等诸多方面继续投入大量资金。

移动、电信、联通为其大客户

智通财经APP观察到，由于注重研发投入、市场拓展，中信科移动经营活动现金流量净额持续为负数，而为了缓解营运资金压力，公司主要依靠银行借款和票据融资来满足公司经营过程中所需的资金，这也就促使其资产负债率水平较高。

具体而言，招股书数据显示，2019年至2022年，该公司的流动负债分别达到78.96亿元、89.19亿元、71.73亿元，处于较高的水平。在这其中，该公司的负债主要是以流动负债为主，报告期内流动负债占总负债比例均超过90%，而流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款等构成。

(数据来源：中信科移动招股书)

与此同时，该公司的资产负债率亦处于较高水平——2019年至2021年，中信科移动合并资产负债率为105.60%、89.11%和66.39%。不过，经过两轮外部融资，该公司收到投资款补充资本金，自此偿债能力有所改善。

另外，作为国内专业的移动通信网络部署综合解决方案提供商，中信科移动客户主要集中于中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商。报告期内，公司前五大客户收入占主营业务收入的比例分别为86.09%、83.17%和85.22%，并且主要集中在第一大客户中国移动;报告期内，公司向中国移动销售收入占主营业务收入的比例分别为51.81%、47.19%、46.63%。

综上来看，中信科移动身处热门赛道，背靠国资，几大稳定客户或能助力其成为又一个5G“巨无霸”。