招商证券：维持京东(09618)“强推”评级 Q1业绩超预期 自营模式供应链凸显韧性

智通财经APP获悉，招商证券发布研究报告称，维持京东集团-SW(09618)“强烈推荐”评级，长期仍看好公司发展，自营模式为其创造坚实的壁垒与稳健的增长能力，短期业绩相比同行更稳健，长期具备成长性。公司一季度收入稳健增长，调整后净利润大超预期，供应链的强韧性、经营效率提升和新业务的战略调整，取得整体经营业绩超预期。

报告中称，用户心智日益强化，长期看好供应链竞争优势。京东零售方面，一季度公司引入一系列高端品牌，包括珠宝品牌Qeelin、时装品牌Lanvin、奢侈品电商平台Mytheresa，以及美妆品牌植村秀、圣罗兰、朗仕等，扩大品类优势，培养消费者心智;3月京东和美的集团达成战略合作，充分发挥供应链优势，助力企业客户采购数字化转型。

京东物流方面，3月开通两条洲际航线，扩大海外布局;疫情保供、与抖音合作「春节也送货」的物流服务，强化了品牌形象。截至2022Q1，公司年度活跃用户数累计为5.805亿人，一季度新增1080万人。京东以供应链为核心的竞争优势非常清晰，随着物流和新业务业绩的逐渐改善，京东净利润有望持续提升。