直击业绩会 | 中国核电(601985.SH)：分红比例持续攀升 预计2025年运核电装机容量达2600万千瓦

智通财经APP获悉，5月23日，中国核电(601985.SH)在2021年度暨2022年第一季度业绩说明会上指出，公司自上市以来，分红比例持续攀升。公司暂无股权融资计划。目前铀价的走势对于公司当前生产成本方面没有太大影响，公司也正在密切关注整体铀价的波动状况，公司认为铀价处于短期的波动状况，目前可以接受。新能源和核电双轮驱动是公司的战略，公司新能源通过这几年的发展取得了突破性的进展。预计到2025年，公司的在运核电装机容量达2600万千瓦，风光等新能源在运装机容量在3000万千瓦。十四五期间，公司认为有望按照每年6-8台核电机组的建设规模和节奏推进。

分红比例持续攀升 目前铀价走势对公司没有太大影响

中国核电在会上表示，公司暂无股权融资计划。目前公司现金流状况良好，年度经营净现金流超过300亿，近年公司的资本开支主要用于核电及新能源的建设，包括建设电站的前期投资支出。随着核电新项目的核准，一般新批核电项目的建设和投资需要5-6年左右，公司也会按照进度进行分批投入。未来将会根据核电机组的核准、建设进度以及新能源项目建设情况做好相应安排。公司自上市以来，分红比例持续攀升。

公司始终狠抓成本管理工作，2021年核电度电成本创了历史新低。2022年资本性开支预计500亿左右。公司2022年营业收入预算685.97亿元，营业成本预算385.22亿元，销售费用、管理费用、财务费用等三项期间费用133.16亿元。

公司目前采用的是先采购天然铀再委托燃料加工组件的方式，整个供应链上都是长协。目前铀价的走势对于公司当前生产成本方面没有太大影响，公司也正在密切关注整体铀价的波动状况，公司认为铀价处于短期的波动状况，目前可以接受。同时中核集团是公司大股东、是国内唯一的核燃料供应商，有利于整体上为产业链的安全稳定提供保障。公司入股了中核铀业，也能够在一定程度上参与到前沿的产业链建设过程中去。

公司目前尚未有在港股上市的计划。公司已被纳入国际MSCI指数、英国富时指数等金融指数，并定期发布ESG报告。

新能源和核电双轮驱动 每年建设6-8台核电机组

中广核电称，新能源和核电双轮驱动是公司的战略，公司新能源通过这几年的发展取得了突破性的进展。截至目前，公司已经开工的项目的装机容量超过200万千瓦，全年计划开工项目50个左右，自建项目装机容量接近500万千瓦，目前进展顺利。目前公司新能源资源储备充足，计划在2025年达到3000万左右的装机规模。公司将积极开拓新能源大基地、分布式光伏、海上风电等新能源项目。

预计到2025年，公司的在运核电装机容量达2600万千瓦，风光等新能源在运装机容量在3000万千瓦。十四五期间，公司认为有望按照每年6-8台核电机组的建设规模和节奏推进。

田湾核电站四台新机组投资回报率符合公司政策 三门二期项目工程造价会比一期项目下降

公司旗下的田湾核电站已是中俄合作的典范，目前已投运的田湾1-4号机组即采用VVER技术，四台机组运行状况良好。继续采用VVER技术有利于继续加强双边合作，并充分利用好已掌握的VVER技术和各项管理经验。四台新机组的投资回报率符合公司相关政策。

小堆是未来核能多用途利用的方向之一，通过海南小堆示范工程建设，可以加速提升我国在模块式小型堆的自主创新能力。公司现在海南小堆是“玲龙一号”全球首堆，在项目建设过程中，公司将采取有力措施，努力控制造价。相信随着小堆设计建造工艺的优化，造价将下降。

三门一期项目作为AP1000全球首堆，两台机组调整后的投资概算为515亿元，投入运行后，两台机组运行状况良好。本次核准建设的三门二期项目（3、4号机组）是在一期的基础上建设，有了1、2号机组的建设管理经验，工程造价会比1、2号机组下降。