国盛证券：建材上游原材料价格仍在高位 短期基本面颓势难改

智通财经APP获悉，国盛证券发布研究报告称，地产需求持续走弱，水泥、玻璃等价格不断走低，短期基本面颓势难改。玻纤供需矛盾逐步体现，库存走高，价格压力不断加大。消费建材上游原材料价格仍在高位。目前建材重点关注四大方向：1)政策催化：地产的快速下滑需要政策托底，稳增长也需要持续发力，政策持续宽松是大概率事件，对建材行情有催化作用，但易震荡;2)需求：由于地产下滑的惯性，目前建材需求主要依赖基建稳增长，若基建投入持续加大，水泥板块存在小幅修复预期;3)原材料价格：消费建材龙头收入端韧性较强，能够逆势增长，但受原材料价格上涨影响，成本端压力空前，利润率同比下滑较大，若上游大宗原材料价格调整，消费建材利润修复弹性大，重点关注蒙娜丽莎(002918.SZ)、志特新材(300986.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)等受原材料价格影响较大的龙头。4)独立强细分市场：建筑减隔震立法带来市场爆发式扩容，订单逐步落地，重点关注震安科技(300767.SZ)。

水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格环比回落 1.2%。价格下调地区仍集中在华东、中南和西南地区，幅度 20-50 元/吨。5 月下旬，国内水泥市场需求陆续进入淡季，大部分地区出现持续雨水天气，影响市场成交，库存不断攀升，大部分地区企业库存升至 70%以上或满库状态，销售压力加大，竞争渐起，致使水泥价格继续回落。

玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为 1939.82 元/吨，较上周均价(1989.11 元/吨)下降 49.29 元/吨，降幅 2.48%。本周国内浮法玻璃市场成交继续走弱，终端工程进度平平，下游加工厂订单情况较为一般，短期改善乏力。全国 13 省样本企业原片库存为 6728 万重箱，周环比+276 万重箱，同比+5418 万重箱。纯碱、燃料价格仍处高位，浮法企业开始持续亏损，若亏损持续重点关注冷修动态。

玻纤近期市场变动：本周 2400tex 缠绕直接纱主流 5700-6000 元/吨，较上周环比价格下调 2.73%，同比降幅 1.66%。电子纱市场价格基本走稳，目前下游仍以按需补货为主，主流成交在 8700-9100 元/吨不等，环比趋稳。截至 4 月底，玻纤企业库存 33.7 万吨，环比 3 月增加 4.6 万吨，同比增加 16.3 万吨，库存压力不断升高。

消费建材近期市场变动：消费建材上游原材料中，本周 PVC 价格环比继续回落，已经低于 2021 年同期价格，管材企业受益;铝合金价格本周小幅回落，整体处于下跌态势，继续关注志特新材和坚朗五金成本受益情况;天然气和沥青价格保持高位，瓷砖、防水等板块成本压力较大。

风险提示：政策宽松不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。