瑞银降秦港股份(03369)评级至“沽售” 目标价至2.45元

瑞银发表报告，下调秦港股份(03369) 2016-18年每股盈测48%至62%，反映煤炭市场前景疲弱，及煤炭运价进一步下降，目标价相应由5.4元降至2.45元，评级由“买入”降至“沽售”。

该行称，忧虑今年煤炭运价下调，多于运量下跌，预期今明年每吨煤炭装卸业务平均收入分别下降5%及8%，因来自其他煤炭专用港口的竞争加剧。假设运费每减1元人民币，将拖累每股盈利0.03元人民币。瑞银料今年秦皇岛港口煤炭吞吐量按年跌20%，意味下半年将按年跌13%。

瑞银提到，尽管煤炭需求前景疲弱，秦皇岛新曹妃甸煤码头将于今年底开始营运，因此折旧及摊销成本及利息费用负担增加。根据公司早前所述，集团计划打造环渤海地区新的干散货码头，及在中国以外地区进行并购，该行估计集团2016-18年每年资本开支将高达15亿元人民币。