整体流动性风险可控 牧原股份(002714.SZ)回复深交所问询函

智通财经APP获悉，5月31日，牧原股份(002714.SZ)发布公告对关于《公司2021年年报的问询函》作出回复。其中，公司针对“是否存在流动性风险”作出如下回复，公司经营性现金流稳健，经营现金流入可以满足公司日常营运资金需求;公司持有的货币资金及获得的银行授信较为充足，具有较强的融资能力及资产变现能力，能够覆盖短长期偿债需求，公司整体流动性风险可控。

整体流动性风险可控

2021年，全国生猪产能基本恢复，市场供应明显回升，生猪价格呈回落态势。公司全年出栏生猪超过4000万头，预计今年的出栏量将达到5000万-5600万头。截至5月6日，全国22个主要省市生猪均价为14.99元/千克，仍处于低位。

2021年末，公司持有货币资金121.98亿元，同比减少16.42%，其中受限资金余额37.90亿元，同比增加453.64%;持有的有息负债余额为525.90亿元，同比增加67.94%;资产负债率为61.30%，同比增加15.21个百分点;EBITDA全部债务比、利息保障倍数、现金利息保障倍数和EBITDA利息保障倍数等偿债指标，下降幅度均超过70%。

因此，深交所对公司流动性风险存疑。

对此，公司表示，截至报告期末的营运资金需求约为14.23亿元。报告期末，公司的货币资金余额为121.98亿元，能够覆盖营运资金需求。并预计2022年下半年生猪市场价格将有所好转，公司现金流情况也会持续优化改善。

公司债务情况方面，1)货币资金较为充足，截至2021年12月31日，公司货币资金余额为121.98亿元，截至2022年3月31日，公司货币资金余额161.16亿元。2)融资能力较强，截至2021年12月31日，公司已获得融资授信总额度为620亿元，已使用授信额度为398亿元，未使用授信额度为222亿元，融资授信资源储备较为充足。3)公司控股股东能够在必要时为公司提供资金支持。4)公司资产变现能力较强。截至2021年12月31日，公司总资产为1,772.66亿元，货币资金余额、消耗性生物资产与原粮等饲料原材料的变现价值能够覆盖有息负债规模。

此外，公司持有的货币资金及获得的银行授信较为充足，具有较强的融资能力及资产变现能力，能够覆盖短长期偿债需求。

综上所述，公司经营性现金流稳健，经营现金流入可以满足公司日常营运资金需求;公司持有的货币资金及获得的银行授信较为充足，具有较强的融资能力及资产变现能力，能够覆盖短长期偿债需求，公司整体流动性风险可控。

关联方交易有助于加强成本管控、整合优质建设资源

报告期内，公司前五名供应商合计采购金额为334.86亿元，占年度采购总额比例为31.47%，关联方采购的占比为16.68%。深交所要求公司说明选择向关联方采购的原因及合理性。

公司表示，供应商主要分为经营类供应商和工程类供应商，公司向该两类供应商进行经营类采购与工程类采购。为加强成本管控，保证供应稳定持续，公司加强了饲料原材料集采，因此相关经营类供应商集中度较高。

此外，由于公司生产经营规模不断扩大、对饲料厂、屠宰厂、猪舍的建设投入不断增加，相关工程类供应商采购占比较高。公司向牧原建筑和牧原设备采购主要是为发挥集中采购优势，有效降低建筑成本;以及在公司发展过程中，形成了一批长期合作的工程建筑商，关联方能够有效整合优质建设施工资源，统一建设标准，确保工程质量，提升供应速度，满足公司生产经营需求。并且公司表示近三年主要供应商基本为长期合作供应商，合作关系较为稳定。

未对相关存货计提跌价准备合理

年报显示，公司存货期末账面余额为 344.76 亿元，同比增加 62.78%。其中原材料 70.65 亿元，库存商品 2.86 亿元，消耗性生物资产 271.25 亿元，同比增加 93.78%。公司报告期对上述存货均未计提跌价准备。

在同样的市场环境之下，同属生猪养殖头部企业的正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份等，均在2021年对存货、生物资产能计提资产减值10亿元以上。

而牧原股份表示，公司报告期末未对相关存货计提跌价准备是合理的，符合公司实际及行业发展情况，符合企业会计准则的有关规定。

综合考虑未来供需情况、原材料价格变动等因素后确定生猪出栏销售时的预计售价。

经测算，报告期末公司消耗性生物资产不存在减值情形，未计提存货跌价准备符合公司实际及行业发展情况，符合企业会计准则的规定。

公司针对库存商品减值测试，公司报告期末库存商品不存在减值的情形，无需计提库存商品跌价准备。