公募管理养老金规模已达4万亿!南方基金杨小松：全力护航第三支柱建设 实现养老金可持续发展

智通财经APP获悉，南方基金总经理杨小松近日在某养老与基金论坛上表示，在我国，公募基金管理人管理的各类养老金总规模已达4万亿元，占我国养老金委托投资总规模的50%。截至2021年底，南方基金管理的各类养老资产规模已超3500亿元。他表示，养老金本质决定了其投资管理需要追求“长期可持续”的目标。在底层资产上，科学、多元的资产配置是持续获得稳健收益的关键，股票是养老金最重要的投资方向。在技术手段上，数智化融合有望成为解决方案。在产品形态上，养老目标基金有助于更好地将基金收益转化为客户收益，从实践结果来看，我国的养老目标基金进入加速发展期，截至2021年底，养老目标基金累计规模已超过1100亿元。

杨小松称，社会的可持续、高质量发展是养老金投资获取长期收益的关键环节，在养老金投资中应用ESG策略已成主流。

杨小松发言全文如下：

养老金是百姓安心养老的物质保障，是社会可持续发展的财富基础。中国正迈入老龄社会，面临着“未富先老”和“未备先老”双重挑战。

应对人口老龄化 “百年之虑”，养老金改革举措密集落地。今年4月《关于推动个人养老金发展的意见》的发布，明确了第三支柱实施细则。我们认为第三支柱建设有三大意义：一是通过市场化投资积累个人养老金，有利于完善养老保障体系；二是提供税收优惠，有利于稳定消费预期；三是引入长线资金，有利于推动科技、资本、实体经济实现高质量循环。

全球范围内，共同基金始终是养老金投资主力军；在我国，公募基金管理人管理的各类养老金总规模已达4万亿元，占我国养老金委托投资总规模的50%。建设好养老金第三支柱，是时代赋予我们的新使命。养老金本质决定了其投资管理需要追求“长期可持续”的目标。对此，我们有如下四点思考：

第一、在资产端，需要为客户创造长期可持续的投资收益

首先，在底层资产上，科学、多元的资产配置是持续获得稳健收益的关键。股票是养老金最重要的投资方向：截至2020年，美国个人退休金账户（IRA）5.5万亿美元共同基金持仓中，2.3万亿美元投资于美国国内股票基金，0.8万亿美元投资于海外股票基金。美国养老金的持续入市不仅助力形成美国科技创新资本，也推动美股走出了长牛慢牛格局。全球养老金投资还正走向多元化，绿色投资、海外投资、另类投资的比例不断提升，多元化配置有利于提升投资组合长期风险收益比。

其次，在技术手段上，面对长周期、大规模、跨类别、海量客户等难题，数智化融合有望成为解决方案。利用数智化赋能资管全业务链，将重塑价值创造的效率与质量。

还有，在产品形态上，养老目标基金有助于更好地将基金收益转化为客户收益。该类基金实现了养老投资的长期性、稳健性，与个人生命周期的有机结合，非常适合作为个人养老账户投资的默认选择。从实践结果来看，凭借稳健的业绩以及对风险和回撤的良好控制，养老目标基金进入加速发展期。截至2021年底，养老目标基金累计规模已超过1100亿元。

第二、在资金端，需要为第三支柱拓展长期可持续的资金来源

第三支柱建设应该与共同富裕目标一致，突出普惠性，尽可能覆盖更多人群。但单纯的税收优惠对中低收入群体激励性明显不足，前期第三支柱试点情况也证实了这一点。海外经验表明，在税收优惠之外，支持不同支柱间个人部分的灵活划转，对于第三支柱的发展可起到显著的促进作用。建议后续考虑打通企业年金、职业年金与个人养老金账户的划转通道。

第三、进一步探索ESG投资，共享长期可持续的发展红利

社会的可持续、高质量发展是养老金投资获取长期收益的关键环节，在养老金投资中应用ESG策略已成主流，这是因为ESG策略与养老金投资的长期、避险和综合衡量社会收益的属性高度契合。

除了财务报表外，ESG投资更会综合衡量企业所面临的非财务风险。投资组合中ESG表现不佳的企业，会造成巨大的风险暴露。ESG投资通过更立体的评估企业价值以剔除组合中的尾部风险；此外，无论是环境问题还是社会问题，长期而言，只有通过重大科技创新才能解决，其形成过程必将伴随着关键技术突破、产业升级等，这些都是ESG投资策略中的长期Alpha；ESG投资还会考量公司外溢出的社会成本，重新审视企业对社会的价值创造和分配，真正筛选出既能创造经济价值，又能兼顾社会价值的优秀企业。机构投资者通过ESG策略配置资源，或参与公司治理，提升企业质量，以促进社会的高质量、可持续发展。

最后，做好养老金管理，公募基金还需要进一步提升长期可持续的资产管理能力

养老金管理的本质是解决资金的长周期、跨类别配置。公募基金需要提升应对变化和不确定性的能力，塑造可持续的资产管理能力。

南方基金作为国内首批规范的基金管理公司，24年来秉承初心、持续奋斗，积极参与和推动了中国公募基金业发展。自2002年首批入选社保基金投资管理人以来，南方基金深耕养老领域已近20年，致力于为投资者提供养老资产“一站式的生命周期管理”。截至2021年底，南方基金管理的各类养老资产规模已超3500亿元，赢得了社保基金理事会、企业年金、职业年金、养老目标基金客户的托付和赞誉。面向未来，我们将进一步落实行业高质量发展顶层设计，打造“基业长青”的百年老店。

第三支柱建设箭已离弦，我们深感责任之重，期盼之切。南方基金将矢志不渝坚持“为客户持续创造价值”的使命，奋发图强，为公募基金服务国民养老蹚出新路！