直击调研 | 厦钨新能(688778.SH)：高功率三元材料市场需求增加较多 预计今后两年共有7.5万吨三元材料投产

智通财经APP获悉，5月5日至5月31日，厦钨新能(688778.SH)在会议室现场及电话会议上表示，对于2022年展望，当前锂价涨幅较大，混动车由于用电池较少，成本冲击相对不大，预计会有比较大的增量，相应高功率三元材料市场需求增加较多，并且公司的高电压三元材料能够满足长续航历程、高安全性的要求，同时减少了镍钴的用量，性价比较高，预计会有不错的市场空间；此外，公司目标是成为世界前三的正极材料企业，预计2022年有3万吨三元材料投产，2023下半年再有4.5万吨三元材料投产。另外，公司已经在四川基地启动了首期2万吨磷酸铁锂项目。

公司一季度业绩情况介绍

据厦钨新能披露的业绩显示：公司2022年第一季度销量达到1.8万吨；相对而言，后疫情时代，钴酸锂的销量同比有所下降，但三元材料的销量同比增幅较大，总销量同比仍有所提升。而公对于2022年展望，该公司表示，尽管当前新冠疫情反复、国际局势动荡、镍钴锂等原材料价格大幅波动，深度影响新能源产业发展，但同时也给公司一些产品带来一定机会：第一，当前锂价涨幅较大，混动车由于用电池较少，成本冲击相对不大，预计会有比较大的增量，相应高功率三元材料市场需求增加较多，公司将凭借技术优势稳固高功率三元材料龙头地位；第二，公司的高电压三元材料能够满足长续航历程、高安全性的要求，同时减少了镍钴的用量，性价比较高，预计会有不错的市场空间。

此外，厦钨新能毛利率低的主要原因是因为公司钴酸锂和三元材料的单吨利润额相当，但钴酸锂的售价高，毛利率较三元材料低。2021年公司钴酸锂出货量占销售量约60%，整体毛利率较低。

钴酸锂市场走向与市场布局

钴酸锂是充分市场竞争的市场，终端客户都是世界知名消费电子企业，对技术和品质要求都很高，钴酸锂产品的技术发展一直集中于高电压、高容量，公司通过持续不断的努力，在4.4V这一代产品凭借自己技术、品质上的优势赶上并超越海内外先进对手，4.45V以后的产品，公司一直处于领先位置，市场占有率不断得到提升，逐渐成为全球龙头，未来，公司将凭借高电压技术优势，不断开发新产品满足下游的需求，继续巩固在消费电子领域的龙头地位。

其中，厦钨新能高电压的性价比存在优势，主要体现在公司三元材料于高功率、高电压和高镍均有布局。目前公司在高电压三元材料方面有显著优势，在满足长续航里程、高安全性需求的前提下，降低了镍钴的用量，高电压三元材料产品性价比、安全性能均比较好。

公司产能规划及前驱体方面布局意向

对于产能规划方面，厦钨新能表示，2021年公司正极材料销量7.2万吨，继续保持行业前列。公司目标是成为世界前三的正极材料企业，预计2022年有3万吨三元材料投产，2023下半年再有4.5万吨三元材料投产。另外，公司已经在四川基地启动了首期2万吨磷酸铁锂项目。

有投资者问，公司未来有无在前驱体方面的布局？厦钨新能作出相关回应：首先公司原材料的供应是稳定的。一是，公司跟主要的原料供应商有股权关系，如天齐锂业、盛屯矿业(其兄弟公司盛新锂能)，雅化锂业等，这些合作方都会优先保障公司的原料供应;二是，从技术层面上来讲，公司对原料适应性好，比如公司是最早使用盐湖锂、云母锂的正极材料厂;三是公司在这么多年经营过程中，在行业内形成了讲信誉的良好口碑，目前行业内的主要供应商都愿意跟公司合作。如果未来有合适的标的，公司也会考虑通过股权合作的方式进行布局。

另外有其他投资者谈及公司补锂技术情况时，厦钨新能表示公司补锂技术布局是全面的，镍基、铁基、钴基等各方面都有技术团队在研发和技术攻关;补锂的应用场景也是全面，在3C消费电池、动力电池和储能电池领域都可以应用。