直击调研 | 宏达电子(300726.SZ)：湖南株洲地区生产经营没有受疫情影响 5月订单已有回补趋势

智通财经APP获悉，6月8日，宏达电子(300726.SZ)接受机构调研时表示，目前公司所在的湖南株洲地区在生产经营上基本没有受到疫情影响，但由于公司所在行业的产业链较长且地域跨度较大，公司下游客户，特别是华东地区的客户的生产及项目验收会存在一定的影响。由于公司所处行业计划性较强，即便受到疫情影响，下游客户也陆续采取了相应措施保生产、保进度力求完成计划目标，从 5 月订单来看已经有回补趋势。公司模块类产品的毛利率较前期预研和试制阶段有了一定的提升，但是相比元器件产品的毛利率还是略低一点。

湖南株洲地区生产经营没有受疫情影响 5月订单已有回补趋势

目前公司所在的湖南株洲地区在生产经营上基本没有受到疫情影响，但由于公司所在行业的产业链较长且地域跨度较大，公司下游客户，特别是华东地区的客户的生产及项目验收会存在一定的影响。由于公司所处行业计划性较强，即便受到疫情影响，下游客户也陆续采取了相应措施保生产、保进度力求完成计划目标，从 5 月订单来看已经有回补趋势。

模块类产品毛利率有一定提升 但比元器件产品毛利率略低

2021 年公司钽电容产品收入占公司总收入的 60%，非钽电容产品占总收入的 40%，其中较为突出的如电源模块产品收入约为 1.6 亿，MLCC 产品收入约 1.29 亿。公司横向拓展新产品是为做给客户提供整体解决方案的提供商，市场对新产品是有配套需求的。公司模块类产品的毛利率较前期预研和试制阶段有了一定的提升，但是相比元器件产品的毛利率还是略低一点。

陶瓷电容和钽电容根据其材质不同，也有不同的产品特点，其应用场景也不尽相同，其中钽电容器可适用于储能、滤波等电路，大量用于高可靠电子设备；而陶瓷电容体积小、介质损耗小、相对价格较低、高频特性好、电压范围大，更适用于高频振荡的电路当中，所以在通讯领域应用更多。陶瓷电容在市场总量及增长幅度上均大于钽电容，但是由于其不同的特性，无法做到完全替代。

高可靠电源模块的市场容量相较元器件市场更大，但由于高可靠定制化程度高的特点，目前电源模块的市场集中度相较元器件而言更为分散，对公司的研发和设计能力要求得更高，公司在 2021 年下半年已经通过结构调整，将模块类的业务进行了单独的管理划分，并也开始进行专门的研发中心建设，以提升模块类产品的设计研发水平。